El WTI ampli\u00f3 las p\u00e9rdidas por cuarta sesi\u00f3n el lunes, cotizando justo por debajo de los 94,00 d\u00f3lares en Europa y dejando al referente estadounidense casi un 8% por debajo de los m\u00e1ximos de la semana pasada. El movimiento se produjo tras informaciones de que Arabia Saud\u00ed increment\u00f3 las exportaciones en septiembre, lo que contribuy\u00f3 a moderar las preocupaciones sobre la oferta pese a la interrupci\u00f3n del oleoducto Este-Oeste citada por CNBC a partir de un informe de JP Morgan.<\/p>\n
Los acontecimientos de seguridad a\u00f1adieron fuerzas contrapuestas. El jefe del Mando Central de Estados Unidos afirm\u00f3 que los env\u00edos a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz alcanzaron su nivel m\u00e1s alto en seis meses durante las dos \u00faltimas semanas, apoyados por la protecci\u00f3n naval estadounidense y las labores de limpieza de minas. Aun as\u00ed, los precios se mantuvieron cerca de la zona de los 100 d\u00f3lares, mientras las fuerzas hut\u00edes respaldadas por Teher\u00e1n en Yemen lanzaban ataques con misiles y drones sobre Riad, y EE. UU. e Ir\u00e1n intercambiaban amenazas, con el conflicto acerc\u00e1ndose al s\u00e9ptimo mes. Las autoridades saud\u00edes indicaron que los ataques contra Yanbu y otras instalaciones fueron frustrados y no informaron de nuevos da\u00f1os en la infraestructura petrolera.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una recuperaci\u00f3n a corto plazo de los precios del crudo, con el West Texas Intermediate (WTI) fluctuando justo por debajo de los 94 d\u00f3lares. Aunque las s\u00f3lidas exportaciones saud\u00edes han presionado recientemente los precios cerca de un 8%, la persistencia de las amenazas geopol\u00edticas en Oriente Medio sugiere que este tramo bajista pronto perder\u00e1 fuelle. Para aprovecharlo, conviene centrarse en la venta de opciones put fuera de dinero (out-of-the-money) para capturar primas elevadas, estableciendo al mismo tiempo un colch\u00f3n de seguridad en torno al soporte de 90 d\u00f3lares.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando los riesgos geopol\u00edticos amenazan grandes corredores energ\u00e9ticos, las ca\u00eddas de precio tienden a ser breves y son habituales los giros bruscos al alza. Por ejemplo, se prev\u00e9 que la demanda mundial de petr\u00f3leo crezca en m\u00e1s de 1,2 millones de barriles diarios, mientras que la capacidad ociosa global sigue estando muy concentrada. El uso de spreads alcistas con puts (bull put spreads) permite generar ingresos recurrentes en este entorno de alta volatilidad, al tiempo que limita las p\u00e9rdidas potenciales.<\/p>\n
Aunque los env\u00edos a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz \u2014por donde transita aproximadamente el 20% del suministro mundial diario de energ\u00eda l\u00edquida\u2014 se mantienen activos bajo protecci\u00f3n naval, el riesgo de escalada es elevado. Sugerimos a\u00f1adir a la cartera opciones call largas con un precio de ejercicio en torno a 98 d\u00f3lares para cubrirse ante interrupciones repentinas de la oferta derivadas de ataques con drones o misiles. Este planteamiento equilibrado permite beneficiarse de la estabilizaci\u00f3n de los precios, manteniendo un potencial alcista significativo si se intensifican las tensiones regionales.<\/p>\n\n\n\n