Los mercados encaran las \u00faltimas semanas de Q3 con una volatilidad centrada en la deuda soberana, incluso cuando el Brent arranca la semana con un descenso del 1,4% tras caer un 3% la semana pasada y las bolsas apuntan a una apertura m\u00e1s firme. El foco se desplaza del crudo a los combustibles refinados: el di\u00e9sel en EEUU marc\u00f3 un r\u00e9cord la semana pasada, mientras que en Reino Unido la gasolina sin plomo subi\u00f3 hasta 161,66 peniques por litro, un nuevo m\u00e1ximo de cuatro a\u00f1os, manteniendo viva la presi\u00f3n sobre el IPC y alimentando la incertidumbre sobre los tipos. Los movimientos en bonos siguen siendo bruscos; las rentabilidades francesas a 2 y 10 a\u00f1os subieron 10 pb cada una el viernes, llevando la referencia a 10 a\u00f1os a su nivel m\u00e1s alto desde 2007. En Reino Unido, el Banco de Inglaterra ha recalibrado el QT, recortando el ajuste previsto del balance hasta 46.000 millones de libras en ocho a\u00f1os, frente a 70.000 millones, y pausando las ventas de gilts hasta abril de 2027.<\/p>\n\n
Los datos y la geopol\u00edtica enmarcan la semana por delante. Se espera que las cifras de finanzas p\u00fablicas brit\u00e1nicas del martes muestren un endeudamiento en agosto de 15.700 millones de libras, con la deuda neta en el 94,1% del PIB, mientras que el endeudamiento de agosto de 2025 fue de 18.000 millones. Se seguir\u00e1 de cerca la publicaci\u00f3n de los PMI globales junto con la estimaci\u00f3n GDPNow de la Fed de Atlanta, que apunta a un crecimiento del 5,1% del PIB de EEUU en el 3T, y la libra podr\u00eda ponerse a prueba despu\u00e9s de que el GBP\/USD cediera un 0,88% la semana pasada, con 1,34 d\u00f3lares como nivel de referencia.<\/p>\n\n
Los riesgos para la oferta energ\u00e9tica se han intensificado tras informaciones de que Arabia Saud\u00ed estar\u00eda frenando m\u00e1s exportaciones de petr\u00f3leo a Europa tras los ataques, y despu\u00e9s del mayor ataque con drones de Ucrania contra Mosc\u00fa; la mitad de las seis mayores refiner\u00edas de di\u00e9sel de Rusia han recortado o detenido producci\u00f3n en septiembre. La evoluci\u00f3n de la renta variable ha aguantado: el VIX cay\u00f3 y el \u00edndice de semiconductores de Filadelfia subi\u00f3 un 1,5% la semana pasada.<\/p>\n\n\n\n