El oro (XAU\/USD) inici\u00f3 la semana bajo presi\u00f3n tras no lograr superar los 4.400 d\u00f3lares el viernes y caer por debajo de los 4.350 d\u00f3lares durante la sesi\u00f3n europea, interrumpiendo un rebote de dos d\u00edas desde el m\u00ednimo de seis semanas del pasado mi\u00e9rcoles. Las ventas llegaron mientras el d\u00f3lar estadounidense encontraba soporte tras el tono restrictivo de la Reserva Federal, con el diagrama de puntos apuntando a una subida adicional de tipos este a\u00f1o tras el primer aumento en m\u00e1s de tres a\u00f1os. La evoluci\u00f3n geopol\u00edtica sigui\u00f3 sosteniendo una prima de riesgo: las fuerzas hut\u00edes de Yemen, respaldadas por Ir\u00e1n, atacaron objetivos en Riad con misiles y drones, mientras Ir\u00e1n rechaz\u00f3 reabrir el Estrecho de Ormuz o reanudar conversaciones con EE. UU. hasta que se cumplan ciertas condiciones, y el presidente Donald Trump afirm\u00f3 que est\u00e1 en \u201cmodo de decisi\u00f3n\u201d sobre la guerra con Ir\u00e1n.<\/p>\n\n
Un retroceso de los rendimientos de EE. UU. desde m\u00e1ximos de varios a\u00f1os ha moderado un mayor fortalecimiento del USD, y la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os de referencia se mantuvo por debajo del 5% mientras el crudo ca\u00eda a un m\u00ednimo de m\u00e1s de una semana por la recuperaci\u00f3n de los env\u00edos saud\u00edes, aliviando las preocupaciones inflacionistas a corto plazo. Los operadores tambi\u00e9n se mantuvieron cautos ante la reuni\u00f3n del jueves entre Trump y Xi Jinping y los pr\u00f3ximos comentarios del FOMC. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD est\u00e1 limitado por debajo de la EMA de 100 d\u00edas y del nivel de Fibonacci del 38,2%; el RSI se sit\u00faa cerca de 49 y el MACD contin\u00faa en negativo. La resistencia se observa en 4.367 d\u00f3lares, luego 4.406 y 4.515, mientras que los soportes se ubican en 4.317, 4.229, 4.103 y 3.942 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Recomendamos a los operadores de derivados adoptar una estrategia prudente y de rango en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el oro lidia con fuerzas contrapuestas. Aunque las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio aportan un suelo s\u00f3lido, el sesgo restrictivo de la Reserva Federal est\u00e1 frenando el impulso alcista del metal. Por ahora, conviene evitar apuestas direccionales agresivas hasta que se produzca una ruptura clara.<\/p>\n\n
Debemos vigilar de cerca el soporte inmediato en 4.317 d\u00f3lares, que representa el retroceso de Fibonacci del 50%. Si los vendedores empujan el precio por debajo de este nivel, podr\u00eda abrirse la puerta a una ca\u00edda r\u00e1pida hacia el siguiente soporte relevante en torno a 4.229 d\u00f3lares. En el lado opuesto, la primera resistencia se sit\u00faa en la media m\u00f3vil exponencial de 100 d\u00edas en 4.367 d\u00f3lares, seguida de una barrera m\u00e1s exigente en 4.406 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Dado que el \u00cdndice de Fuerza Relativa se mantiene cerca de un nivel neutral de 49, recomendamos emplear estrategias de opciones no direccionales, como los iron condor, para aprovechar esta fase de consolidaci\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, en periodos de datos macroecon\u00f3micos mixtos y amenazas geopol\u00edticas sin resolver, el oro ha tendido a moverse en un rango estrecho del 3% al 5%. Este enfoque permite capturar primas mientras el mercado espera noticias concluyentes de la Reserva Federal y de los l\u00edderes globales.<\/p>\n\n
Sin embargo, no podemos ignorar el elevado riesgo de un repunte geopol\u00edtico repentino, especialmente por las amenazas en torno al Estrecho de Ormuz. En shocks geopol\u00edticos similares de los \u00faltimos a\u00f1os, la demanda de refugio ha impulsado hist\u00f3ricamente el precio del oro entre un 8% y un 10% en menos de tres semanas. Para proteger las carteras ante estos repuntes bruscos, conviene considerar la tenencia de opciones call largas fuera del dinero como cobertura de bajo coste.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos mantener un seguimiento estrecho de la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os, que actualmente se mantiene por debajo del umbral cr\u00edtico del 5%. Los datos hist\u00f3ricos muestran que cuando el 10 a\u00f1os supera esa cota del 5%, el oro, al no ofrecer rendimiento, suele sufrir con intensidad, a menudo desencadenando ventas r\u00e1pidas del 4% al 6% en los mercados de futuros. Si la resiliencia de los datos econ\u00f3micos empuja a la Fed a aplicar m\u00e1s subidas de tipos, cualquier repunte de los rendimientos probablemente fortalecer\u00e1 al d\u00f3lar y presionar\u00e1 al oro hacia nuestros niveles de soporte inferiores.<\/p>\n\n\n\n