Los datos de la CFTC de la semana hasta el 15 de septiembre mostraron que el posicionamiento se volvi\u00f3 m\u00e1s defensivo, liderado por un fuerte aumento de las posiciones largas en yen japon\u00e9s y nuevas compras de petr\u00f3leo en paralelo a un r\u00e1pido repunte de los precios. Las posiciones netas largas no comerciales en JPY subieron hasta alrededor de 120,4K contratos, el mayor incremento semanal desde principios de agosto, llevando la exposici\u00f3n neta al percentil 88, incluso mientras se fortalec\u00eda el USD\/JPY. En el d\u00f3lar canadiense, las posiciones netas cortas especulativas se estrecharon hasta 37,6K contratos por segunda semana, elevando el posicionamiento al percentil 54 mientras el USD\/CAD superaba 1,3900.<\/p>\n\n
El precio y los flujos divergieron con mayor claridad en JPY, CAD y el franco suizo, dejando la direcci\u00f3n menos definida y haciendo que el pr\u00f3ximo movimiento sea clave para su validaci\u00f3n. Por el contrario, el precio y el posicionamiento se movieron conjuntamente en EUR, GBP y oro. El oro sigui\u00f3 siendo el largo m\u00e1s concurrido, con XAU en el percentil 97, mientras que el JPY registr\u00f3 la lectura de posicionamiento neto m\u00e1s fuerte en el percentil 93; el EUR se situ\u00f3 cerca del percentil neto 12, lo que indica el mayor margen para reconstrucci\u00f3n.<\/p>\n\n
De cara a las \u00faltimas semanas de septiembre de 2026, aconsejamos a los operadores de derivados adoptar un enfoque muy prudente y t\u00e1ctico, dadas las acusadas discrepancias entre los precios de mercado y el posicionamiento especulativo. Los \u00faltimos datos de la CFTC muestran un fuerte aumento de las posiciones netas largas en yen japon\u00e9s hasta 120,4K contratos, situando el posicionamiento especulativo en el percentil 93. Pese a estas compras, el USD\/JPY ha desafiado la pauta al cotizar al alza, por lo que conviene esperar una ca\u00edda por debajo de los niveles actuales o una ruptura por encima de 156,00 para confirmar la pr\u00f3xima gran direcci\u00f3n macro.<\/p>\n\n
Observamos una divergencia similar en el d\u00f3lar canadiense, donde las posiciones netas cortas especulativas se comprimieron hasta 37,6K contratos mientras el USD\/CAD se disparaba por encima de 1,3900. Hist\u00f3ricamente, este tipo de divergencia entre la acci\u00f3n del precio y los flujos especulativos desemboca en periodos de correcci\u00f3n brusca, en l\u00ednea con los episodios de elevada volatilidad en FX que vimos durante anteriores cambios de pol\u00edtica monetaria. Para los operadores en CAD, recomendamos evitar perseguir rupturas y, en su lugar, vigilar un movimiento n\u00edtido de vuelta por debajo de 1,3900 para validar la reciente din\u00e1mica de cierre de cortos.<\/p>\n\n
Mientras tanto, encontramos configuraciones t\u00e1cticas m\u00e1s limpias en el oro y el euro, donde las tendencias de precio y el posicionamiento avanzan en la misma direcci\u00f3n. El oro sigue siendo un largo extraordinariamente concurrido en el percentil 97, apoyado por los ciclos de relajaci\u00f3n global en curso y la demanda de activo refugio. Dado que esta operaci\u00f3n en oro est\u00e1 tan saturada, sugerimos a los operadores ajustar los stop-loss para protegerse frente a una toma de beneficios repentina, al tiempo que buscan reconstruir posiciones largas en euro, donde el posicionamiento se sit\u00faa en un infravalorado percentil 12.<\/p>\n\n\n\n