El won surcoreano se mantuvo bajo presi\u00f3n a medida que persist\u00edan las ventas de acciones coreanas por parte de inversores extranjeros, con la subida de los rendimientos en EE. UU. tras el FOMC a\u00f1adiendo lastre pese a que las condiciones nocturnas se suavizaron. Los inversores extranjeros vendieron el jueves otros 2,3 billones de KRW en acciones del KOSPI, y las ventas acumuladas aumentaron hasta alrededor de 14 billones de KRW en las \u00faltimas siete sesiones. Las tecnol\u00f3gicas de gran capitalizaci\u00f3n siguieron encabezando las salidas, mientras que el KOSPI en su conjunto se mostr\u00f3 comparativamente resiliente.<\/p>\n
En el frente externo, los rendimientos de los Treasuries (UST) y el USD retrocedieron desde los m\u00e1ximos posteriores al FOMC, y la ca\u00edda del precio del petr\u00f3leo aport\u00f3 cierto alivio, lo que podr\u00eda limitar el potencial alcista a corto plazo del USD\/KRW. Los indicadores t\u00e9cnicos siguen apuntando a un sesgo alcista, aunque el RSI se est\u00e1 moderando tras el repunte reciente. El soporte se sit\u00faa en 1373 y 1365, este \u00faltimo en l\u00ednea con la media m\u00f3vil de 21 d\u00edas (DMA); la resistencia est\u00e1 en 1387, el retroceso de Fibonacci del 23,6% de la ca\u00edda de julio a septiembre, y en 1410, que coincide con el nivel de Fibonacci del 38,2% y con la DMA de 50 d\u00edas. Una recuperaci\u00f3n del KRW m\u00e1s sostenible, no obstante, probablemente requerir\u00eda que se moderasen las ventas extranjeras de renta variable.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados posicionarse para un USD\/KRW vol\u00e1til y en rango en las pr\u00f3ximas semanas mediante el uso de spreads de compra (call spreads). Con los gr\u00e1ficos diarios mostrando momentum alcista pero con indicadores que se enfr\u00edan, deber\u00edamos fijar como objetivo la resistencia inmediata en 1387 y el soporte clave en 1373. Hist\u00f3ricamente, cuando las salidas acumuladas de renta variable por parte de extranjeros alcanzan niveles tan elevados, al USD\/KRW le cuesta caer de forma significativa sin un giro claro en el posicionamiento burs\u00e1til.<\/p>\n
Dado que los inversores extranjeros han liquidado recientemente 14 billones de wones en acciones del KOSPI en solo siete sesiones, ponerse corto en futuros del KOSPI 200 con sesgo tecnol\u00f3gico sigue siendo una estrategia muy viable. Dado que las tecnol\u00f3gicas de gran capitalizaci\u00f3n est\u00e1n soportando el grueso de estas salidas, la compra de opciones put de corto vencimiento sobre los principales \u00edndices tecnol\u00f3gicos puede cubrir el riesgo bajista de una cartera m\u00e1s amplia. Esta intensa venta de renta variable sugiere que la debilidad del sector tecnol\u00f3gico local probablemente persistir\u00e1 hasta que se estabilicen los datos de flujos extranjeros.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca los rendimientos de los Treasuries de EE. UU. y los precios del petr\u00f3leo, ya que su reciente relajaci\u00f3n est\u00e1 frenando por ahora la escalada del d\u00f3lar. Los operadores de derivados pueden aprovechar este respiro temporal vendiendo strangles fuera del dinero (OTM) en USD\/KRW, capitalizando la consolidaci\u00f3n esperada entre los niveles de 1365 y 1410. Hist\u00f3ricamente, un mercado energ\u00e9tico estabilizado beneficia a Corea del Sur, dependiente de los recursos, de modo que cualquier ca\u00edda adicional del crudo podr\u00eda suponer una oportunidad atractiva para acumular gradualmente opciones call sobre el won.<\/p>\n\n\n\n