El USD\/CNH ha ido cediendo hacia 6,70 incluso mientras el d\u00f3lar estadounidense se fortalece, y el tipo de referencia onshore se ha deslizado a la baja, con el fixing de USD\/CNY fijado por debajo de 6,76. El renminbi tambi\u00e9n se ha visto respaldado por informaciones seg\u00fan las cuales EEUU estar\u00eda retrasando, al menos hasta la pr\u00f3xima semana, el anuncio previsto de nuevos aranceles vinculados a una supuesta sobrecapacidad manufacturera.<\/p>\n
El movimiento se produce de cara a una cumbre Trump\u2013Xi en Washington el pr\u00f3ximo jueves, en la que se espera que los l\u00edderes aborden el comercio, as\u00ed como Ir\u00e1n y la IA. Los mercados se posicionan ante la posibilidad de que la tregua comercial entre EEUU y China se ampl\u00ede m\u00e1s all\u00e1 de noviembre, con un sesgo en divisas que apunta a una mayor fortaleza del RMB hasta la reuni\u00f3n.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo el cruce USD\/CNH deriva a la baja hacia el nivel de 6,70, incluso mientras el d\u00f3lar estadounidense en t\u00e9rminos amplios se mantiene resistente. Este movimiento viene impulsado por un renminbi m\u00e1s firme, respaldado por el hecho de que el Banco Popular de China est\u00e1 fijando de forma consistente la paridad diaria de referencia del USD\/CNY por debajo de 6,76. Los operadores de derivados deben interpretarlo como una se\u00f1al clara de fortaleza a corto plazo de la divisa china.<\/p>\n
Este fortalecimiento de la moneda parece un gesto de buena voluntad por parte de Pek\u00edn antes de la muy esperada cumbre Trump-Xi en Washington el pr\u00f3ximo jueves. Con ambos pa\u00edses pausando temporalmente nuevos anuncios arancelarios, especialmente en lo relativo a la sobrecapacidad manufacturera, la tensi\u00f3n de mercado se est\u00e1 relajando. Esperamos que esta ventana diplom\u00e1tica mantenga al renminbi en una senda m\u00e1s firme durante la pr\u00f3xima semana.<\/p>\n
Para los operadores de derivados, la estrategia m\u00e1s pr\u00e1ctica en las pr\u00f3ximas semanas es posicionarse para una mayor apreciaci\u00f3n del yuan de cara a la cumbre. La compra de opciones put de USD\/CNH de corto vencimiento podr\u00eda ofrecer retornos atractivos a medida que el tipo de cambio se aproxima al soporte de 6,70. Hist\u00f3ricamente, periodos similares previos a cumbres han venido acompa\u00f1ados de un descenso de la volatilidad impl\u00edcita a corto plazo, lo que hace que, ahora mismo, la compra de opciones resulte relativamente barata.<\/p>\n
Este escenario alcista para el renminbi se apoya en los s\u00f3lidos indicadores econ\u00f3micos de China, incluidas sus cuantiosas reservas de divisas, que recientemente se estabilizaron en 3,28 billones de d\u00f3lares. Adem\u00e1s, los \u00faltimos datos muestran que la producci\u00f3n industrial de China creci\u00f3 un 4,5% interanual, proporcionando a Pek\u00edn una base econ\u00f3mica s\u00f3lida de cara a las conversaciones. Si la cumbre desemboca en una extensi\u00f3n de la tregua comercial m\u00e1s all\u00e1 de noviembre, podr\u00edamos ver al USD\/CNH romper claramente por debajo de 6,70.<\/p>\n\n\n\n