Argentina registr\u00f3 un super\u00e1vit comercial de 2.187 millones de d\u00f3lares en agosto en t\u00e9rminos intermensuales, superando la previsi\u00f3n del mercado de 2.055 millones. El dato implica una sorpresa positiva de 132 millones de d\u00f3lares frente a las expectativas.<\/p>\n\n
El super\u00e1vit, superior a lo anticipado, apunta a que las exportaciones netas contribuyeron m\u00e1s a las cuentas externas de lo previsto durante el mes. Los datos muestran que el saldo se mantuvo en terreno positivo, con el resultado de agosto por encima de las estimaciones de consenso.<\/p>\n\n
El super\u00e1vit comercial de Argentina en agosto, de 2.187 millones de d\u00f3lares, por encima de los 2.055 millones esperados, indica que el motor de generaci\u00f3n de divisas del pa\u00eds sigue siendo altamente resiliente. Consideramos que los operadores de derivados deber\u00edan seguir de cerca los forwards no entregables (NDF) del peso argentino (ARS) para posicionarse ante una divisa m\u00e1s estable en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, super\u00e1vits consecutivos de esta magnitud han ayudado al banco central a acumular reservas en divisas, lo que reduce de forma significativa la presi\u00f3n para una devaluaci\u00f3n abrupta.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n sugerimos focalizarse en los credit default swaps (CDS) y en opciones sobre los bonos globales de Argentina denominados en d\u00f3lares, como el GD30. En los \u00faltimos meses, el \u00edndice de riesgo pa\u00eds ha tendido a la baja, y este nuevo super\u00e1vit de 2.187 millones de d\u00f3lares refuerza adem\u00e1s su capacidad de pago de la deuda externa a corto plazo. Comprar opciones call sobre estos bonos soberanos o apostar por el estrechamiento de los diferenciales de CDS ofrece una jugada t\u00e1ctica s\u00f3lida a medida que se disipan los temores de impago.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, deber\u00edamos apuntar a opciones call sobre ADR argentinos l\u00edquidos, especialmente en los sectores energ\u00e9tico y financiero. Los datos del primer semestre de 2026 muestran que el repunte de las exportaciones energ\u00e9ticas desde la formaci\u00f3n de shale de Vaca Muerta est\u00e1 impulsando principalmente estos voluminosos excedentes comerciales. Utilizar opciones sobre nombres como YPF permite obtener una exposici\u00f3n atractiva a la recuperaci\u00f3n macro de Argentina, al tiempo que se gestiona el riesgo a la baja.<\/p>\n\n\n\n