La libra esterlina se mostr\u00f3 solo marginalmente m\u00e1s firme frente al d\u00f3lar estadounidense en la sesi\u00f3n norteamericana del viernes, pese a que las ventas minoristas de agosto superaron las expectativas, que apuntaban a una modesta contracci\u00f3n del gasto de los consumidores. El movimiento se produjo tras la pausa de tono restrictivo del Banco de Inglaterra del jueves, que se caracteriz\u00f3 como un factor que limita el margen de subidas a corto plazo en el GBP\/USD. La pol\u00edtica brit\u00e1nica se describi\u00f3 como un apoyo adicional, con una confianza continuada en el compromiso del Gobierno con la responsabilidad fiscal.<\/p>\n\n
En el plano t\u00e9cnico, se se\u00f1al\u00f3 que la tendencia alcista m\u00e1s amplia iniciada en junio sigue intacta, aunque los indicadores de momento se inclinan a bajistas. Se describi\u00f3 al RSI como bajista tras alcanzar el umbral de sobreventa en 30, y la acci\u00f3n del precio se encuadr\u00f3 como necesitada de mantenerse por encima de la zona media-baja de 1,33 para conservar el soporte ascendente. El soporte inmediato se situ\u00f3 en torno a 1,3320, mientras que la resistencia se consider\u00f3 limitada antes de 1,3480.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados busquen capitalizar el limitado potencial alcista de la libra esterlina mediante opciones call con techo (capped calls) o estrategias de rango a corto plazo. Pese a la pausa de tono restrictivo del Banco de Inglaterra en los tipos de inter\u00e9s y a unas ventas minoristas del Reino Unido sorprendentemente s\u00f3lidas, el par GBP\/USD est\u00e1 teniendo dificultades para superar niveles clave de resistencia. Hist\u00f3ricamente, cuando las pausas restrictivas de los bancos centrales no logran impulsar de forma significativa a una divisa, suele observarse una compresi\u00f3n de la volatilidad impl\u00edcita, lo que hace que las estrategias vendedoras de prima, como los iron condors, sean especialmente eficaces. <\/p>\n\n
Para los operadores de futuros, recomendamos vigilar de cerca el nivel de soporte cr\u00edtico en 1,3320. Si observamos los datos hist\u00f3ricos de la CFTC sobre el posicionamiento (commitment of traders) en escenarios de mercado similares, las posiciones largas especulativas tienden a deshacerse con rapidez si se perforan estos suelos t\u00e9cnicos clave. Aconsejamos fijar stop-loss ajustados justo por debajo del nivel de 1,3300, ya que una ruptura ah\u00ed podr\u00eda desencadenar una venta m\u00e1s intensa hacia la directriz alcista de medio plazo.<\/p>\n\n
Al alza, vemos una resistencia principal limitada en torno a 1,3480, lo que restringe la rentabilidad de comprar directamente opciones call largas. Aunque las ventas minoristas del Reino Unido superaron recientemente las expectativas con un fuerte aumento mensual del 1,0%, la reacci\u00f3n contenida de la libra sugiere que este impulso positivo ya est\u00e1 descontado. Creemos que cubrir la exposici\u00f3n larga existente a la libra con opciones put cercanas al dinero (near-the-money) es la forma m\u00e1s prudente de proteger el capital en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n