Los rendimientos de la deuda del Tesoro de EEUU subieron el viernes tras la subida de tipos de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles, y despu\u00e9s de que el Banco de Jap\u00f3n se sumara a otros grandes bancos centrales en el endurecimiento de la pol\u00edtica para frenar los riesgos de inflaci\u00f3n. La rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os avanz\u00f3 m\u00e1s de seis puntos b\u00e1sicos hasta el 5%, manteni\u00e9ndose por debajo del 5,041% del martes, su nivel m\u00e1s alto desde 2007. Los precios del petr\u00f3leo tambi\u00e9n repuntaron, ya que la incertidumbre en torno al conflicto en Oriente Pr\u00f3ximo se sum\u00f3 a las preocupaciones por presiones inflacionistas al alza.<\/p>\n\n
El BoJ elev\u00f3 su tipo de referencia en 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 1,25%, con una votaci\u00f3n de 7-2, situ\u00e1ndolo en su nivel m\u00e1s alto en 31 a\u00f1os, mientras que la Fed aplic\u00f3 una subida equivalente de 25 puntos b\u00e1sicos por decisi\u00f3n un\u00e1nime, su primer incremento en tres a\u00f1os, y reiter\u00f3 que la inflaci\u00f3n sigue por encima de su objetivo del 2%. Los mercados monetarios descontaron 34 puntos b\u00e1sicos adicionales de endurecimiento de aqu\u00ed a finales de 2026; por su parte, Prime Terminal situ\u00f3 la probabilidad de una subida en octubre en el 55% y la de diciembre en el 90%. La producci\u00f3n industrial de EEUU se mantuvo sin cambios en el 0% intermensual de julio a agosto, frente al 0,2% de julio y una previsi\u00f3n de crecimiento del 0,3%. La pr\u00f3xima semana traer\u00e1 intervenciones de miembros de la Fed, datos de empleo, los PMI preliminares de S&P y los pedidos de bienes duraderos.<\/p>\n\n
Con la rentabilidad del Treasury de EEUU a 10 a\u00f1os rondando el 5%, recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una presi\u00f3n alcista continuada sobre las tires en las pr\u00f3ximas semanas. Ponerse corto en futuros l\u00edquidos del Tesoro o comprar opciones put sobre ETF de bonos de larga duraci\u00f3n como TLT sigue siendo una estrategia altamente eficaz. Este enfoque se apoya en patrones hist\u00f3ricos, como en octubre de 2023, cuando un movimiento similar hasta el 5,02% desencaden\u00f3 una r\u00e1pida venta masiva de activos de renta fija.<\/p>\n\n
La decisi\u00f3n hist\u00f3rica del Banco de Jap\u00f3n de elevar los tipos al 1,25% apunta a un r\u00e1pido desmantelamiento del carry trade global en yenes. Aconsejamos comprar opciones call sobre el yen japon\u00e9s (JPY\/USD) para capturar movimientos bruscos al alza a medida que los inversores repatr\u00edan capital. En anteriores ajustes monetarios, incluso leves se\u00f1ales de sesgo restrictivo por parte del BoJ han provocado hist\u00f3ricamente una intensa volatilidad en el mercado de divisas y han fortalecido el yen.<\/p>\n\n
El aumento de las tensiones geopol\u00edticas ha devuelto el Brent por encima de los 85 d\u00f3lares por barril, a\u00f1adiendo un riesgo significativo al alza para la inflaci\u00f3n global. Para cubrirse frente a ello, sugerimos utilizar estrategias de bull call spread en opciones sobre crudo para beneficiarse de la subida de los precios de la energ\u00eda. Unos costes energ\u00e9ticos m\u00e1s altos mantendr\u00e1n la presi\u00f3n alcista sobre los precios al consumidor, respaldando la probabilidad del 90% que los traders ya han descontado para una subida de tipos de la Fed en diciembre.<\/p>\n\n
Dado que la producci\u00f3n industrial plana en el 0% indica que el crecimiento econ\u00f3mico se est\u00e1 estancando mientras la inflaci\u00f3n repunta, las Bolsas afrontan un entorno complicado. Deber\u00edamos comprar opciones put de cobertura sobre el S&P 500 o opciones call sobre el VIX para prepararnos ante ca\u00eddas s\u00fabitas del mercado. Los pr\u00f3ximos informes macroecon\u00f3micos, incluidos los datos de empleo y los PMI, tienen una alta probabilidad de desencadenar movimientos bruscos a medida que los operadores se ajustan a estos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s elevados.<\/p>\n\n\n\n