El EUR\/USD cerr\u00f3 la semana por debajo de 1,1500, manteni\u00e9ndose justo por encima de un m\u00ednimo de varias semanas en 1,1454, despu\u00e9s de que la Reserva Federal subiera los tipos en 25 pb y situara el rango objetivo de los Fed Funds en 3,75%\u20134,00%. La inflaci\u00f3n ha estado por encima del objetivo de la Fed desde marzo de 2021 y, pese a moderarse hasta 2025, se ha vinculado una renovada presi\u00f3n a un shock energ\u00e9tico asociado a la intensificaci\u00f3n del conflicto en Oriente Medio. Las disrupciones en el Estrecho de Ormuz han concentrado la atenci\u00f3n en las rutas de suministro; antes de las hostilidades, cerca del 25% del crudo y de los productos petrol\u00edferos globales transitaban por este paso, y m\u00e1s del 80% de ese flujo abastec\u00eda a pa\u00edses asi\u00e1ticos. El Resumen de Proyecciones Econ\u00f3micas (SEP) apunt\u00f3 a una mayor probabilidad de subidas adicionales antes de fin de a\u00f1o, mientras que el presidente Kevin Warsh reiter\u00f3 el objetivo de inflaci\u00f3n del 2% y no ofreci\u00f3 orientaci\u00f3n futura.<\/p>\n
Con las decisiones de los bancos centrales en gran medida ya descontadas, el foco vuelve al petr\u00f3leo, a las intervenciones de la Fed y del BCE, y a los PMI preliminares de septiembre, previstos para el mi\u00e9rcoles por S&P Global y bancos locales. En los gr\u00e1ficos, el EUR\/USD cotiza cerca de 1,1470 y se sit\u00faa por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas en 1,1548, de la SMA de 20 d\u00edas en 1,1593 y de la SMA de 200 d\u00edas en 1,1629; el par tambi\u00e9n est\u00e1 por debajo de la SMA de 20 semanas en 1,1543, pero por encima de las SMA de 100 y 200 semanas en 1,1349 y 1,1087. El RSI ronda 44, con soporte cerca de 1,1450 y despu\u00e9s en torno a 1,1350; la resistencia se sit\u00faa en 1,1543, 1,1600, 1,1629 y el m\u00e1ximo de agosto en 1,1710.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para una continuidad de la presi\u00f3n bajista sobre el EUR\/USD, dado su cierre reciente por debajo del nivel de 1,1500. Los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones put a corto plazo con precios de ejercicio orientados al nivel de soporte cr\u00edtico de 1,1350. Los indicadores t\u00e9cnicos muestran un aumento del impulso vendedor, que hist\u00f3ricamente precede a un test de m\u00ednimos de varios meses.<\/p>\n
Debemos vigilar estrechamente las fluctuaciones del precio del petr\u00f3leo, ya que cualquier escalada en Oriente Medio se trasladar\u00e1 directamente a la fortaleza del d\u00f3lar estadounidense por la v\u00eda inflacionista. El Estrecho de Ormuz sigue siendo un enorme cuello de botella geopol\u00edtico, y la Administraci\u00f3n de Informaci\u00f3n Energ\u00e9tica de EE. UU. (EIA) se\u00f1ala que m\u00e1s de 20 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda \u2014equivalentes a alrededor del 20% del consumo mundial de petr\u00f3leo\u2014 transitan por esta ruta. Las opciones call sobre futuros de crudo o las estrategias largas en proxies del USD siguen siendo muy atractivas mientras persistan los temores sobre el suministro energ\u00e9tico.<\/p>\n
Con la Reserva Federal elevando su tipo de referencia al rango 3,75%\u20134,00%, creemos que el mercado de opciones todav\u00eda est\u00e1 infravalorando la posibilidad de otra subida de tipos antes de fin de a\u00f1o. Hist\u00f3ricamente, cuando la Fed adopta un sesgo hawkish durante shocks de oferta energ\u00e9tica, la volatilidad impl\u00edcita en los principales pares de divisas aumenta de forma significativa. Estrategias sobre volatilidad impl\u00edcita, como los straddles largos en el EUR\/USD, podr\u00edan ofrecer una rentabilidad elevada a medida que los mercados oscilen entre titulares geopol\u00edticos y los pr\u00f3ximos datos macroecon\u00f3micos.<\/p>\n
Recomendamos vender opciones call o establecer bear call spreads si el EUR\/USD intenta un rebote t\u00e9cnico hacia la media m\u00f3vil simple de 20 semanas en 1,1543. Por otro lado, un cierre concluyente por debajo de la zona de soporte de 1,1450 deber\u00eda interpretarse como una se\u00f1al s\u00f3lida para aumentar la exposici\u00f3n a delta corta. Proteger estas posiciones con stop-loss ajustados cerca de la media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 1,1629 ayudar\u00e1 a limitar riesgos en este entorno de negociaci\u00f3n altamente impredecible.<\/p>\n\n\n\n