La producci\u00f3n industrial de EEUU se mantuvo plana en tasa mensual en agosto, situ\u00e1ndose en el 0%. Este dato qued\u00f3 por debajo de la previsi\u00f3n del mercado, del 0,3%, lo que apunta a una pausa en el crecimiento de la producci\u00f3n durante el periodo.<\/p>\n\n
La publicaci\u00f3n contrasta con las expectativas de un repunte moderado, y la sorpresa negativa puede afectar a las valoraciones a corto plazo sobre el impulso del sector fabril. La fuente no aport\u00f3 m\u00e1s desgloses de cifras.<\/p>\n\n
Con la producci\u00f3n industrial de EEUU estancada en el 0% en agosto frente al 0,3% previsto, observamos se\u00f1ales claras de enfriamiento del sector manufacturero. Este dato decepcionante, junto con un PMI manufacturero que se mantiene en terreno contractivo en 47,2%, sugiere que el impulso econ\u00f3mico general se est\u00e1 desacelerando. Los operadores de derivados deben prepararse para un aumento de la volatilidad a medida que el mercado ajusta sus expectativas de crecimiento para el \u00faltimo trimestre del a\u00f1o.<\/p>\n\n
Recomendamos centrar la atenci\u00f3n en los futuros sobre tipos de inter\u00e9s y en las opciones sobre el Tesoro en las pr\u00f3ximas semanas. Hist\u00f3ricamente, una lectura plana de la producci\u00f3n industrial de este tipo ha provocado una r\u00e1pida revalorizaci\u00f3n de las expectativas sobre los tipos de la Fed, como vimos en desaceleraciones similares a finales de 2023, cuando las rentabilidades de los bonos del Tesoro cayeron con rapidez. Los futuros sobre los fed funds ya descuentan una probabilidad del 70% de nuevos recortes de tipos antes de que termine el a\u00f1o, un sentimiento que estos d\u00e9biles datos macro no har\u00e1n sino reforzar.<\/p>\n\n
En el \u00e1mbito de los derivados de divisas, esperamos que el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) est\u00e9 bajo presi\u00f3n bajista, lo que hace especialmente atractivas las opciones alcistas sobre el euro (EUR\/USD) y el yen japon\u00e9s (USD\/JPY). El d\u00f3lar ya se ha depreciado un 0,5% frente a sus principales pares tras la publicaci\u00f3n, y es probable que se debilite m\u00e1s si los pr\u00f3ximos datos de ventas minoristas reflejan este estancamiento industrial. Los traders deber\u00edan plantearse la compra de opciones call de EUR\/USD a corto plazo para aprovechar este cambio en el diferencial de rentabilidades.<\/p>\n\n
Para los operadores de derivados sobre renta variable, aconsejamos cubrir carteras largas mediante opciones put sobre el S&P 500 o comprando opciones call sobre el VIX. Hist\u00f3ricamente, cuando la producci\u00f3n industrial queda por debajo de lo esperado en 0,3 puntos porcentuales o m\u00e1s, el S&P 500 ha registrado ca\u00eddas a corto plazo de entre el 1,5% y el 3% durante las dos semanas siguientes. La volatilidad impl\u00edcita se encuentra actualmente relativamente baja, lo que ofrece un punto de entrada asequible para adquirir puts de protecci\u00f3n antes de que comience una correcci\u00f3n m\u00e1s profunda del mercado.<\/p>\n\n\n\n