El oro recul\u00f3 tras aproximarse el viernes a los 4.400 d\u00f3lares, ya que el tono agresivo (hawkish) de la Reserva Federal apuntal\u00f3 al d\u00f3lar estadounidense y mantuvo firmes las rentabilidades de los bonos del Tesoro, mientras que el rebote del petr\u00f3leo tambi\u00e9n presion\u00f3 al metal. El XAU\/USD se situaba en torno a 4.354 d\u00f3lares, con un avance del 0,29% en la sesi\u00f3n, despu\u00e9s de una semana vol\u00e1til en la que la Fed elev\u00f3 los tipos en 25 pb hasta el 3,75%\u20134,00%, su primera subida desde 2023. El oro se hundi\u00f3 hasta un m\u00ednimo de m\u00e1s de un mes en 4.235 d\u00f3lares, mientras el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) rondaba los 100,50, cerca de m\u00e1ximos de siete semanas; la presi\u00f3n previa se moder\u00f3 cuando el crudo cay\u00f3 ante informaciones sobre el redireccionamiento de exportaciones saud\u00edes y reparaciones en su oleoducto Este-Oeste.<\/p>\n
La Fed reiter\u00f3 su objetivo de inflaci\u00f3n del 2% y el \u201cdot plot\u201d mostr\u00f3 que 16 de 18 miembros esperan al menos una subida adicional este a\u00f1o, con la mediana de previsi\u00f3n del tipo de pol\u00edtica en el 4,1% para 2026 y 2027. Los mercados descuentan en torno a un 55% de probabilidad de un movimiento en octubre, seg\u00fan la herramienta CME FedWatch. El West Texas Intermediate cotizaba cerca de 97,20 d\u00f3lares tras rebotar desde 94,63, ya que las restricciones al tr\u00e1fico en el estrecho de Ormuz compensaron las noticias de oferta, mientras que la rentabilidad del bono a 10 a\u00f1os se situaba alrededor del 4,99%, con un alza aproximada del 1% y cerca del pico de 2007 del 5,04%. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD est\u00e1 por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 20 periodos en 4.422 d\u00f3lares; el MACD es negativo, el ADX se sit\u00faa en 16 y el RSI cerca de 51, con resistencias en 4.422, 4.500 y 4.654 d\u00f3lares, y soportes en 4.189 y 4.000. La agenda de la pr\u00f3xima semana es ligera, pero el foco est\u00e1 en las intervenciones de miembros de la Fed y en una reuni\u00f3n de Trump con representantes del Consejo de Cooperaci\u00f3n del Golfo en la ONU el martes, seg\u00fan inform\u00f3 Reuters.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un mercado lateral con un ligero sesgo bajista en las pr\u00f3ximas semanas. Con el oro cotizando alrededor de 4.354 d\u00f3lares y enfrent\u00e1ndose a una fuerte resistencia en la media m\u00f3vil de 20 d\u00edas de 4.422 d\u00f3lares, el potencial alcista a corto plazo parece limitado. Dado el bajo \u00cdndice Direccional Medio (ADX) de 16, que apunta a una escasa fortaleza de tendencia, conviene considerar estrategias con opciones para rangos, como los \u201ciron condors\u201d, para capturar prima.<\/p>\n
La presi\u00f3n derivada de la reciente subida de tipos de la Reserva Federal al rango del 3,75%\u20134,00% seguir\u00e1 lastrando al metal precioso. Hist\u00f3ricamente, cuando la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os se aproxima a umbrales psicol\u00f3gicos clave \u2014actualmente en el 4,99%\u2014, los activos sin rendimiento como el oro sufren fuertes ventas. Sugerimos comprar opciones put de corto plazo o emplear \u201cbear put spreads\u201d para apuntar a la banda inferior de Bollinger cerca de 4.189 d\u00f3lares mientras persistan estas elevadas rentabilidades.<\/p>\n
Los precios del petr\u00f3leo, rondando los 97,20 d\u00f3lares por las disrupciones de suministro, est\u00e1n manteniendo obstinadamente altas las expectativas de inflaci\u00f3n y las rentabilidades de los bonos. Debemos seguir de cerca las pr\u00f3ximas reuniones diplom\u00e1ticas al margen de la Asamblea General de Naciones Unidas la semana que viene, ya que cualquier distensi\u00f3n geopol\u00edtica podr\u00eda enfriar el precio del crudo. Si las presiones energ\u00e9ticas empiezan a remitir, los operadores pueden pasar a \u201ccall calendar spreads\u201d para posicionarse ante una posible recuperaci\u00f3n a finales de octubre.<\/p>\n
Pese a la volatilidad de corto plazo, el argumento alcista estructural para el oro sigue respaldado por una s\u00f3lida demanda de los bancos centrales. Los datos hist\u00f3ricos muestran que las compras netas de los bancos centrales se han mantenido de forma consistente por encima de las 1.000 toneladas en los \u00faltimos a\u00f1os, a medida que los pa\u00edses diversifican sus reservas. Recomendamos aprovechar correcciones m\u00e1s profundas hacia el soporte horizontal principal de 4.000 d\u00f3lares para acumular opciones call de largo vencimiento de cara al pr\u00f3ximo a\u00f1o.<\/p>\n\n\n\n