El Banco de Inglaterra mantuvo el tipo oficial (Bank Rate) en el 3,75% por 6 votos a 3, al tiempo que advirti\u00f3 de que el entorno de inflaci\u00f3n se ha vuelto m\u00e1s exigente. Sus \u00faltimas proyecciones sit\u00faan el IPC en torno al 3,75% en el 4T y, tras un repunte adicional, ligeramente por encima del 4% a comienzos de 2027, una trayectoria vinculada en gran medida a unos precios de la energ\u00eda m\u00e1s altos. Aun as\u00ed, el Banco afirm\u00f3 que, por ahora, hay poca evidencia de efectos de segunda ronda significativos en salarios y precios.<\/p>\n
La libra se debilit\u00f3 mientras los gilts repuntaban, con la rentabilidad a 30 a\u00f1os bajando en torno a 12 pb despu\u00e9s de que el BoE revisara su programa de QT y pausara durante seis meses las ventas activas de gilts. Los mercados descuentan casi 100 pb de endurecimiento hasta julio de 2027, lo que puede limitar cualquier apoyo adicional derivado \u00fanicamente de las expectativas de tipos, mientras que la propia senda de pol\u00edtica de la Fed mantiene el foco en los diferenciales de tipos. La GBP cotizaba por \u00faltima vez en torno a 1,3360; el RSI entr\u00f3 en zona de sobreventa a medida que el impulso se tornaba bajista, con resistencias en 1,3420 y 1,3480, y soportes en 1,3310 y 1,3270.<\/p>\n
Recomendamos a los operadores de derivados apuntar a posiciones largas en futuros de gilts o comprar opciones call sobre deuda soberana brit\u00e1nica para aprovechar la pausa del Banco de Inglaterra en las ventas activas de gilts. Con el banco central deteniendo las ventas de activos durante los pr\u00f3ximos seis meses, los precios de los bonos cuentan con un soporte estructural inmediato, como refleja la reciente ca\u00edda de 12 puntos b\u00e1sicos en la rentabilidad a 30 a\u00f1os. Hist\u00f3ricamente, las pausas en el endurecimiento cuantitativo (QT) reducen la presi\u00f3n de oferta, lo que convierte a las opciones sobre gilts de larga duraci\u00f3n en una v\u00eda atractiva para capturar descensos adicionales de las rentabilidades.<\/p>\n
Para los operadores de divisas, sugerimos emplear estrategias de corto plazo para explotar las condiciones de sobreventa de la libra esterlina cerca del nivel de 1,3360. Aunque es muy posible un rebote t\u00e9cnico intrad\u00eda hacia la resistencia de 1,3420 debido a los niveles de sobreventa del \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI), el impulso diario m\u00e1s amplio sigue siendo claramente bajista. Los traders deber\u00edan considerar la compra de opciones put o la construcci\u00f3n de diferenciales bajistas con calls (bear call spreads) si el cruce repunta cerca de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 1,3480.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prepararnos para la realidad de largo plazo de que el mercado ya ha descontado casi 100 puntos b\u00e1sicos de subidas de tipos hasta julio de 2027. Con una inflaci\u00f3n de precios al consumo proyectada en el 3,75% en el cuarto trimestre de 2026 y por encima del 4% a comienzos de 2027, cualquier se\u00f1al de enfriamiento salarial podr\u00eda desencadenar r\u00e1pidamente una fuerte revisi\u00f3n a la baja de esas expectativas. Para cubrirse frente a ese escenario, aconsejamos utilizar swaps de tipos de inter\u00e9s u opciones que se beneficien si las expectativas de futuras subidas de tipos empiezan a reducirse.<\/p>\n\n\n\n