El d\u00f3lar estadounidense cerr\u00f3 el jueves con descensos, con el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) oscilando ligeramente por encima de 100,00 tras alcanzar a comienzos de semana un m\u00e1ximo de siete semanas. La cotizaci\u00f3n pas\u00f3 a moverse en rango despu\u00e9s de que la Reserva Federal subiera los tipos el mi\u00e9rcoles por primera vez desde 2023; el impulso inicial del billete verde se fue diluyendo a medida que retroced\u00edan los precios de la energ\u00eda y el presidente Donald Trump reavivaba los llamamientos a una fuerte bajada de tipos. Los mercados miran ahora a la agenda del viernes, encabezada por el Banco de Jap\u00f3n (BoJ), mientras que un mayor apetito por el riesgo se reflej\u00f3 en un fuerte rally del oro y un tono m\u00e1s estable en la renta variable.<\/p>\n
En los principales cruces, el EUR\/USD mantuvo avances moderados en la zona alta de 1,1400 con un d\u00f3lar m\u00e1s d\u00e9bil, mientras que el GBP\/USD se sostuvo en la mitad de 1,3300 tras la pausa prudente del Banco de Inglaterra. El USD\/JPY se desliz\u00f3 hacia 156,00 a medida que los operadores se posicionaban para una subida de tipos ampliamente esperada del BoJ, y el AUD\/USD prolong\u00f3 su rebote hacia la zona baja de 0,7100. El oro se dispar\u00f3 por encima de 4.350 d\u00f3lares por onza troy, ampliando su escalada, mientras que el crudo WTI se mantuvo por encima de 100,00 d\u00f3lares, estabiliz\u00e1ndose tras un retroceso.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte en las pr\u00f3ximas semanas, pese a su desliz puntual hacia el nivel de 100,00. Con la Reserva Federal iniciando su primera subida de tipos desde 2023 y se\u00f1alando un endurecimiento adicional, la compra de opciones call sobre el \u00cdndice D\u00f3lar (DXY) ofrece una relaci\u00f3n riesgo-rentabilidad atractiva. Hist\u00f3ricamente, las fases iniciales de los ciclos de subidas de la Fed respaldan al billete verde, especialmente porque los tipos de inter\u00e9s en EEUU siguen siendo m\u00e1s altos que los de la mayor\u00eda de sus hom\u00f3logos globales.<\/p>\n
El rally explosivo del oro por encima de 4.350 d\u00f3lares la onza no muestra se\u00f1ales de agotamiento, impulsado por una tendencia plurianual de fuertes compras por parte de bancos centrales que ha superado regularmente las 1.000 toneladas m\u00e9tricas anuales. Recomendamos comprar spreads alcistas de calls (bull call spreads) sobre futuros de oro para capturar un mayor impulso al alza manteniendo bajos los costes de prima. Este repunte hist\u00f3rico est\u00e1 ampliamente respaldado por las persistentes preocupaciones sobre la inflaci\u00f3n global y un cambio estructural hacia activos f\u00edsicos refugio.<\/p>\n
Con el Banco de Jap\u00f3n preparado para subir los tipos de inter\u00e9s, vemos una oportunidad clara para comprar opciones put sobre USD\/JPY con el objetivo de un movimiento por debajo del nivel de 154,00. Un giro hawkish del banco central japon\u00e9s suele desencadenar un r\u00e1pido desmantelamiento del carry trade del yen, lo que puede fortalecer la divisa entre un 3% y un 5% en apenas unas semanas. Esto convierte la estrategia de ponerse corto en USD\/JPY en una excelente apuesta t\u00e1ctica para estrategias de derivados basadas en volatilidad.<\/p>\n
Que el West Texas Intermediate (WTI) se mantenga estable por encima de 100 d\u00f3lares por barril sugiere un periodo de consolidaci\u00f3n en niveles elevados, lo que hace especialmente eficaces estrategias de venta de primas como los iron condors. La demanda mundial de petr\u00f3leo se mantiene s\u00f3lida, en torno a 103 millones de barriles diarios, mientras que las restricciones de oferta de la OPEP+ sostienen un suelo firme bajo los precios de la energ\u00eda. Esperamos que el WTI oscile dentro de un rango definido a corto plazo, permitiendo a los vendedores de opciones beneficiarse de una r\u00e1pida p\u00e9rdida de valor temporal.<\/p>\n\n\n\n