La rupia india registr\u00f3 compras a primera hora tras una apertura d\u00e9bil el jueves, seg\u00fan Reuters, que inform\u00f3 de una probable intervenci\u00f3n del Banco de la Reserva de la India (RBI) a trav\u00e9s de bancos estatales ofreciendo d\u00f3lares estadounidenses. El movimiento se produjo despu\u00e9s de que una decisi\u00f3n de tono hawkish de la Reserva Federal impulsara al billete verde, dejando al USD\/INR ligeramente a la baja, cerca de 95,90 en la sesi\u00f3n de la tarde, aunque todav\u00eda pr\u00f3ximo a un m\u00e1ximo de siete semanas de 96,10. Mientras tanto, el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) se mantuvo cerca de un m\u00e1ximo de seis semanas en 100,37, lo que subraya la fortaleza generalizada del d\u00f3lar.<\/p>\n
El mi\u00e9rcoles, la Fed puso fin a una pausa de cinco reuniones subiendo los tipos 25 pb hasta un rango del 3,75%\u20134,00%, citando una inflaci\u00f3n persistente mientras los \u00faltimos datos del IPC se mantuvieron pegajosos. El diagrama de puntos (dot plot) mostr\u00f3 que 16 de los 18 responsables de pol\u00edtica monetaria esperan al menos una subida este a\u00f1o. En India, los mercados descuentan un posible giro del RBI hacia un mayor endurecimiento, ya que el IPC minorista se ha acelerado durante 10 meses, hasta el 4,82% interanual en agosto; MUFG se\u00f1al\u00f3 riesgos de que la inflaci\u00f3n general se mantenga por encima del 5% en el 2S del ejercicio fiscal y apunt\u00f3 a una posible subida de 50 pb en el 2S del FY27. T\u00e9cnicamente, el USD\/INR en 95,90 se sit\u00faa por encima de la EMA de 20 d\u00edas en 95,41, mientras que el RSI es 59,9; el soporte se observa en 95,80 y 95,41, con resistencias cerca de 97,00.<\/p>\n
Con el \u00edndice d\u00f3lar cerca de su m\u00e1ximo de seis semanas en 100,37, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para una presi\u00f3n alcista continuada sobre el par USD\/INR. La reciente subida de 25 puntos b\u00e1sicos de la Reserva Federal hasta el rango 3,75%-4,00% respalda con fuerza un escenario de \u201cm\u00e1s alto durante m\u00e1s tiempo\u201d para el billete verde. Con este impulso, comprar opciones call sobre USD\/INR en recortes cerca de la media m\u00f3vil exponencial de 20 d\u00edas en 95,41 ofrece una relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo muy favorable.<\/p>\n
Sin embargo, hay que respetar la defensa activa de la rupia por parte del RBI, respaldada por las voluminosas reservas de divisas de India, que recientemente superaban los 680.000 millones de d\u00f3lares. Esta fuerte intervenci\u00f3n en torno al nivel 96,10 implica que la depreciaci\u00f3n de la rupia probablemente ser\u00e1 gradual, m\u00e1s que un desplome repentino. Para gestionar este potencial alcista limitado, los operadores de derivados deber\u00edan considerar estrategias de spread alcista de calls (bull call spread) en lugar de comprar calls sin estructura.<\/p>\n
Tambi\u00e9n hay que vigilar el repunte de los costes energ\u00e9ticos, ya que el Brent ha vuelto a situarse por encima de los 80 d\u00f3lares por barril, tensionando a\u00fan m\u00e1s el d\u00e9ficit comercial de India. Hist\u00f3ricamente, un aumento sostenido del 10% en el precio del petr\u00f3leo ampl\u00eda el d\u00e9ficit por cuenta corriente de India y deprecia la rupia en torno a un 1,5%. Esta presi\u00f3n macro hace que vender opciones put fuera del dinero por debajo del soporte de 95,40 sea una estrategia atractiva para capturar prima.<\/p>\n
De cara a las pr\u00f3ximas semanas, la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del RBI en octubre ser\u00e1 un catalizador clave de volatilidad. Con la inflaci\u00f3n minorista aceler\u00e1ndose al 4,82% en agosto, los mercados asignan una probabilidad elevada a una subida dom\u00e9stica de tipos de 50 puntos b\u00e1sicos. Recomendamos implementar estrategias con opciones de straddle o strangle largos en USD\/INR para beneficiarse de los previsibles movimientos bruscos en torno a esta decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n\n\n\n