Las bolsas asi\u00e1ticas avanzaron ligeramente el jueves, en l\u00ednea con los futuros de Wall Street, mientras los mercados calibraban un giro m\u00e1s agresivo de la Reserva Federal antes de nuevas decisiones de bancos centrales. El Banco de Inglaterra fijar\u00e1 su pol\u00edtica m\u00e1s tarde en el d\u00eda, mientras que se espera ampliamente que el Banco de Jap\u00f3n eleve el coste del dinero al final de su reuni\u00f3n de dos d\u00edas del viernes. En Estados Unidos, la Fed vot\u00f3 por unanimidad subir los tipos en su reuni\u00f3n de septiembre, su primera subida desde 2023, y su diagrama de puntos apunt\u00f3 a un incremento adicional antes de final de a\u00f1o.<\/p>\n
La inflaci\u00f3n sigui\u00f3 siendo el tema dominante, con el presidente Kevin Warsh subrayando la necesidad de estabilizar los precios al consumo para sostener el crecimiento. Las presiones de precios vinculadas al petr\u00f3leo mantuvieron la rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a 10 a\u00f1os cerca del 5,0%, pr\u00f3xima a su nivel m\u00e1s alto desde 2007, moderando la toma de riesgo junto con la persistencia de las tensiones en Oriente Pr\u00f3ximo. En Yemen, las fuerzas hut\u00edes respaldadas por Ir\u00e1n afirmaron que aviones saud\u00edes realizaron m\u00e1s de 450 ataques a\u00e9reos durante la \u00faltima semana, mientras el presidente de EEUU, Donald Trump, dijo que Ir\u00e1n quiere un acuerdo y que la guerra podr\u00eda estar cerca de su fin.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un aumento de la volatilidad en los mercados de renta fija a medida que los bancos centrales globales giran hacia pol\u00edticas monetarias m\u00e1s restrictivas. Con la Fed subiendo tipos por primera vez desde 2023 y la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os rondando el 5,0%, comprar opciones put sobre ETF de Treasuries o ponerse corto en futuros de bonos puede proteger las carteras frente a nuevas subidas de rentabilidad. Tambi\u00e9n conviene vigilar de cerca la pr\u00f3xima decisi\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n, ya que cualquier subida de tipos podr\u00eda desencadenar movimientos bruscos en el yen y en los flujos globales de capital.<\/p>\n
La escalada del conflicto en Yemen, marcada por m\u00e1s de 450 ataques a\u00e9reos saud\u00edes en la \u00faltima semana, implica que los derivados energ\u00e9ticos requieren atenci\u00f3n inmediata. Recomendamos utilizar opciones call sobre el Brent para cubrirse ante interrupciones repentinas de la oferta que podr\u00edan llevar f\u00e1cilmente el precio del petr\u00f3leo por encima de 90 d\u00f3lares por barril. Los datos hist\u00f3ricos muestran que repuntes geopol\u00edticos de esta magnitud suelen elevar la volatilidad impl\u00edcita en los mercados energ\u00e9ticos en m\u00e1s de un 15%, lo que hace que las estrategias de venta de opciones sin cobertura sean muy arriesgadas en estos momentos.<\/p>\n
Aunque los futuros sobre la renta variable asi\u00e1tica y estadounidense muestran resiliencia a corto plazo, la combinaci\u00f3n de rentabilidades elevadas de los bonos e inflaci\u00f3n persistente sugiere que este optimismo podr\u00eda tener un techo. Para moverse en este entorno, proponemos emplear straddles sobre \u00edndices o estrategias de collar en los principales \u00edndices, como el S&P 500, para beneficiarse de oscilaciones bruscas sin apostar por una direcci\u00f3n concreta. Ser\u00e1 esencial vigilar de cerca el \u00edndice de volatilidad CBOE (VIX), que hist\u00f3ricamente repunta cuando la rentabilidad del 10 a\u00f1os se aproxima al umbral cr\u00edtico del 5,0%, para afinar el momento de estas operaciones.<\/p>\n\n\n\n