El oro al contado (XAU\/USD) cay\u00f3 hasta un m\u00ednimo de un mes de 4.235 d\u00f3lares tras la decisi\u00f3n del Comit\u00e9 Federal de Mercado Abierto de elevar el rango objetivo de los fondos federales al 3,75%\u20134,00% con una subida de 25 pb, lo que dio apoyo al d\u00f3lar estadounidense. El metal se vio por \u00faltima vez en torno a 4.250 d\u00f3lares el mi\u00e9rcoles, despu\u00e9s de haber marcado un m\u00e1ximo intrad\u00eda de 4.366. El comunicado se\u00f1al\u00f3 que la inflaci\u00f3n sigue elevada mientras la actividad econ\u00f3mica se expande a un ritmo s\u00f3lido, y a\u00f1adi\u00f3 que las ganancias de empleo han mantenido el ritmo de la fuerza laboral y que la tasa de paro ha variado poco.<\/p>\n
El Resumen de Proyecciones Econ\u00f3micas apunt\u00f3 a un mayor endurecimiento: 12 de los 18 miembros anticiparon una subida adicional de 25 pb antes de fin de a\u00f1o, mientras que 4 contemplaron dos subidas y 2 no esperaban ninguna. Los responsables revisaron la inflaci\u00f3n de cierre de 2026 al 3,7% desde el 3,6% de junio, y la inflaci\u00f3n subyacente al 3,4% desde el 3,3%. Los precios se mantienen por debajo de la SMA de 100 d\u00edas cerca de 4.326, de la SMA de 20 d\u00edas en torno a 4.442 y de la SMA de 200 d\u00edas pr\u00f3xima a 4.540; se se\u00f1ala resistencia en 4.300, mientras que una ruptura por debajo de 4.200 llevar\u00eda a poner en el radar los 4.000.<\/p>\n
Con la Reserva Federal elevando los tipos al rango 3,75%\u20134,00% y dejando entrever m\u00e1s subidas, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse de forma agresiva para nuevas ca\u00eddas del oro. La ruptura por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas en 4.326 d\u00f3lares indica que la v\u00eda de menor resistencia es claramente bajista. Recomendamos comprar opciones put de corto plazo sobre XAU\/USD con objetivo en el soporte de 4.200 d\u00f3lares y, potencialmente, el nivel de 4.000 en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, los ciclos agresivos de subidas de tipos generan un fuerte viento de cola para el d\u00f3lar estadounidense y presionan a la baja los activos sin rendimiento, como el oro. Durante el ciclo de endurecimiento de la Fed en 2022, el \u00edndice d\u00f3lar (DXY) repunt\u00f3 m\u00e1s de un 15% hasta un m\u00e1ximo de 20 a\u00f1os, lo que desencaden\u00f3 una ca\u00edda cercana al 20% del oro en varios meses. Para aprovechar esta tendencia actual, sugerimos que los operadores se pongan largos en el d\u00f3lar estadounidense mediante opciones call, ya que el sesgo hawkish del presidente Kevin Warsh mantendr\u00e1 al billete verde en niveles elevados.<\/p>\n
Adem\u00e1s, la subida de tipos est\u00e1 impulsando al alza las rentabilidades de los Treasuries, lo que incrementa el coste de oportunidad de mantener metales preciosos. Con el \u201cdot plot\u201d del FOMC de mediados de septiembre mostrando que 12 de 18 responsables esperan otra subida de tipos este a\u00f1o, anticipamos que las rentabilidades de los bonos seguir\u00e1n elevadas. Los operadores de derivados deber\u00edan buscar vender futuros de oro en cualquier rebote de corto plazo hasta la resistencia de 4.300 d\u00f3lares, ya que el tel\u00f3n de fondo macroecon\u00f3mico favorece claramente a los vendedores.<\/p>\n\n\n\n