El euro se mantuvo apagado cerca de 1,1535 d\u00f3lares frente al billete verde durante la sesi\u00f3n europea del mi\u00e9rcoles, con el EUR\/USD cotizando con cautela antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal prevista a las 18:00 GMT. La herramienta FedWatch del CME sit\u00faa la probabilidad de una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos hasta el 3,75%\u20134,00% en el 92,5% y, por separado, indica una probabilidad de casi el 79% de, al menos, dos subidas adicionales de aqu\u00ed a final de a\u00f1o. El foco tambi\u00e9n est\u00e1 en el \u201cdot plot\u201d de la Fed, as\u00ed como en el comunicado de pol\u00edtica monetaria y en los comentarios del presidente, Kevin Warsh, sobre la inflaci\u00f3n y las perspectivas econ\u00f3micas.<\/p>\n\n
En la zona euro, responsables del Banco Central Europeo han se\u00f1alado el riesgo de que las presiones inflacionistas sigan elevadas, lo que podr\u00eda implicar un mayor endurecimiento. El BCE elev\u00f3 la semana pasada los tipos oficiales en 25 pb, en l\u00ednea con lo esperado. En los gr\u00e1ficos, el EUR\/USD rondaba 1,1532 y manten\u00eda un sesgo bajista de corto plazo por debajo de la EMA de 20 periodos en 1,1589, mientras que el RSI de 14 d\u00edas se situaba cerca de 40. La resistencia se ubica en 1,1589 y el soporte en la zona de 1,1500.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la actividad del mercado apuntando a opciones put de EUR\/USD a corto plazo. Con el par cotizando d\u00e9bil en 1,1535 y movi\u00e9ndose justo por encima del soporte cr\u00edtico de 1,1500, la compra de puts con precio de ejercicio 1,1450 ofrece una relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo atractiva. Hist\u00f3ricamente, durante las fases iniciales de los ciclos de endurecimiento monetario, el d\u00f3lar estadounidense se ha apreciado de media entre un 2% y un 4% frente a las principales divisas en las semanas posteriores a la primera subida de tipos.<\/p>\n\n
Dado que el mercado ya ha descontado una probabilidad del 92,5% de subida de tipos hoy, el anuncio efectivo podr\u00eda provocar un breve repunte de volatilidad de tipo \u201cvender con la noticia\u201d antes de que se reanude la tendencia bajista principal. Para protegerse frente a ello, recomendamos emplear spreads bajistas con puts (bear put spreads) en lugar de puts simples, lo que ayuda a reducir el coste de la prima. Los datos de mercado muestran que la volatilidad impl\u00edcita del EUR\/USD suele contraerse entre un 10% y un 15% inmediatamente despu\u00e9s de la rueda de prensa de la Fed, lo que puede erosionar con rapidez el valor de opciones largas sin cobertura.<\/p>\n\n
Tambi\u00e9n debemos tener en cuenta el tono restrictivo del Banco Central Europeo, que recientemente subi\u00f3 los tipos 25 puntos b\u00e1sicos para combatir la persistencia de la inflaci\u00f3n en la eurozona. Si las proyecciones econ\u00f3micas de la Fed reflejan un panorama m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto para el resto del a\u00f1o, el EUR\/USD podr\u00eda rebotar r\u00e1pidamente hacia la media m\u00f3vil exponencial de 20 periodos en 1,1589. Para los operadores que busquen cubrirse ante este posible giro alcista, ejecutar un spread calendario con calls (call calendar spread) permite beneficiarse del deterioro temporal manteniendo el riesgo total estrechamente acotado.<\/p>\n\n\n\n