El USD\/CAD encaden\u00f3 el martes su quinta sesi\u00f3n consecutiva al alza, manteni\u00e9ndose cerca de un m\u00e1ximo de dos semanas, mientras el d\u00f3lar estadounidense continuaba respaldado a la espera de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles. El rebote del petr\u00f3leo aport\u00f3 cierto apoyo al d\u00f3lar canadiense, ligado a las materias primas, lo que limit\u00f3 nuevas subidas. El cruce se situaba en torno a 1,3913, pr\u00e1cticamente sin cambios en el d\u00eda.<\/p>\n
Los mercados dan casi por totalmente descontada una subida de tipos de la Fed, ya que el conflicto en Oriente Medio a\u00f1ade un shock energ\u00e9tico a las perspectivas de inflaci\u00f3n, complicando los esfuerzos por devolverla hacia el objetivo del 2%. El IPC general fue del 3,4% interanual en agosto, mientras que el \u00edndice de precios de producci\u00f3n (PPI) se aceler\u00f3 hasta el 5,4%. El rendimiento del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os super\u00f3 el 5% y alcanz\u00f3 su nivel m\u00e1s alto desde 2007, con el d\u00f3lar a\u00fan m\u00e1s apuntalado mientras el DXY cotizaba cerca de 99,60, pr\u00f3ximo a un m\u00e1ximo de dos semanas. El WTI se situaba por encima de los 100 d\u00f3lares por barril, en niveles no vistos desde el 21 de mayo, aunque el apoyo al CAD se vio compensado por la fortaleza del d\u00f3lar y la postura m\u00e1s estable del Banco de Canad\u00e1 (BoC), dejando el diferencial de tipos inclinado a favor del \u201cbillete verde\u201d. En el plano t\u00e9cnico, se cit\u00f3 resistencia en la parte baja-media de 1,39 y soportes en 1,3825\/30 y 1,3730\/60.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un retroceso a corto plazo en el par USD\/CAD a medida que se aproxima a la zona de resistencia cr\u00edtica entre 1,3913 y 1,3950. El uso de opciones put de USD\/CAD de corto vencimiento permite aprovechar este fuerte techo t\u00e9cnico, respaldado por las medias m\u00f3viles de 40 y 100 d\u00edas. Si el par no logra superar esa zona, esperamos una correcci\u00f3n r\u00e1pida hacia los niveles iniciales de soporte en 1,3825.<\/p>\n
Para equilibrar esta estrategia, conviene mirar al mercado energ\u00e9tico, donde el crudo West Texas Intermediate (WTI) se ha disparado por encima de los 100 d\u00f3lares por barril, un nivel no visto desde mediados de 2024. Dado que Canad\u00e1 es un gran exportador de petr\u00f3leo, estos precios elevados acabar\u00e1n proporcionando un fuerte viento de cola para el d\u00f3lar canadiense. Podemos aprovechar este desfase comprando opciones call sobre el CAD de vencimientos m\u00e1s largos, anticipando que la fortaleza de las materias primas terminar\u00e1 imponi\u00e9ndose a la actual dominancia del d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
Con la Reserva Federal a punto de subir tipos debido a la inflaci\u00f3n de agosto (IPC del 3,4% y PPI del 5,4%), las rentabilidades de los bonos han escalado por encima del 5% por primera vez desde la crisis financiera de 2007. Sin embargo, dado que la volatilidad impl\u00edcita est\u00e1 muy elevada antes del pr\u00f3ximo anuncio de pol\u00edtica monetaria, sugerimos vender strangles USD\/CAD fuera de dinero. Esta estrategia permite captar primas elevadas, al tiempo que protege las carteras frente a movimientos bruscos y repentinos en cualquiera de las dos direcciones.<\/p>\n\n\n\n