El \u00edndice manufacturero Empire State de Nueva York se situ\u00f3 en 7,6 en septiembre, por debajo de las expectativas del mercado, que apuntaban a 14,75. La lectura sugiere un impulso m\u00e1s d\u00e9bil de lo previsto en las condiciones manufactureras del estado durante el mes.<\/p>\n\n
Aun as\u00ed, el \u00edndice se mantuvo en terreno positivo, lo que indica que la actividad sigui\u00f3 expandi\u00e9ndose y no contray\u00e9ndose. La brecha entre el dato real y la previsi\u00f3n podr\u00eda llevar a revisar las hip\u00f3tesis a corto plazo sobre la producci\u00f3n y los pedidos fabriles en la regi\u00f3n.<\/p>\n\n
La ca\u00edda inesperada del \u00edndice manufacturero Empire State de Nueva York hasta 7,6, muy por debajo del 14,75 proyectado, indica que el impulso industrial se est\u00e1 enfriando m\u00e1s r\u00e1pido de lo anticipado. Consideramos que los operadores de derivados deber\u00edan prepararse de inmediato para un cambio en el sentimiento de mercado, ya que este indicador adelantado suele anticipar una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s amplia. Hist\u00f3ricamente, sorpresas negativas en los datos manufactureros de esta magnitud se traducen en un repunte de corto plazo de la volatilidad en renta variable.<\/p>\n\n
En los mercados de bonos, esperamos que esta lectura d\u00e9bil presione a la baja las rentabilidades de los Treasuries, a medida que los inversores buscan activos refugio. Los operadores deber\u00edan centrarse en los futuros de tipos de inter\u00e9s a corto plazo, donde es probable que se intensifiquen las expectativas de recortes de tipos por parte de la Reserva Federal. Los datos actuales de los futuros sobre fed funds muestran que la probabilidad de un recorte en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n ya ha repuntado tras la publicaci\u00f3n.<\/p>\n\n
Para los operadores de opciones sobre renta variable, recomendamos comprar puts de cobertura sobre los principales ETF de \u00edndices para protegerse frente a posibles ca\u00eddas. Episodios anteriores de desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica muestran que, cuando los indicadores manufactureros regionales se desv\u00edan a la baja de las expectativas en m\u00e1s de cinco puntos, el VIX suele registrar un repunte de entre el 5% y el 8% en el corto plazo. Aprovechar pronto este aumento de volatilidad mediante opciones call sobre el VIX podr\u00eda generar retornos atractivos en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, es probable que el d\u00f3lar estadounidense afronte presi\u00f3n bajista, lo que abre oportunidades estrat\u00e9gicas en derivados de divisas. Sugerimos analizar opciones sobre los cruces EUR\/USD o USD\/JPY para posicionarse ante un debilitamiento del billete verde. A medida que el mercado de divisas asimile esta desaceleraci\u00f3n, tomar posiciones cortas en d\u00f3lar frente a divisas con mayor fortaleza relativa se perfila como una estrategia claramente viable.<\/p>\n\n\n\n