El oro se estabilizaba el martes tras caer a su nivel m\u00e1s bajo en m\u00e1s de un mes, con el XAU\/USD cerca de 4.295 d\u00f3lares despu\u00e9s de tocar los 4.253 d\u00f3lares el lunes. La convicci\u00f3n direccional sigui\u00f3 siendo limitada antes de la decisi\u00f3n de la Reserva Federal del mi\u00e9rcoles y de las nuevas proyecciones econ\u00f3micas, mientras que unos rendimientos del Tesoro de EE. UU. m\u00e1s firmes y un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte mantuvieron bajo presi\u00f3n al metal, que no ofrece rentabilidad. El rendimiento a 10 a\u00f1os puso a prueba el 5% y el 30 a\u00f1os subi\u00f3 hasta alrededor del 5,40%, ambos en m\u00e1ximos desde 2007; en paralelo, el \u00cdndice D\u00f3lar se negociaba cerca de 99,60, en torno a m\u00e1ximos de dos semanas.<\/p>\n\n
El repunte de los precios de la energ\u00eda ligado a la guerra en Oriente Medio ha a\u00f1adido presi\u00f3n a las preocupaciones inflacionistas y ha reforzado las expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva. El IPC general se situ\u00f3 en el 3,4% interanual en agosto, mientras que el IPP repunt\u00f3 al 5,4% desde el 4,8% de julio, y el mercado descuenta ampliamente la primera subida de tipos desde 2023 al final de la reuni\u00f3n de dos d\u00edas. En el plano t\u00e9cnico, el oro se mantuvo por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas en 4.328 d\u00f3lares y de la SMA de 200 d\u00edas cerca de 4.539 d\u00f3lares, con la SMA de 50 d\u00edas en torno a 4.275 d\u00f3lares como soporte de corto plazo; el RSI se situ\u00f3 cerca de 43 y el histograma del MACD permaneci\u00f3 en negativo. Tambi\u00e9n se observa resistencia en torno a 4.700 d\u00f3lares, mientras que niveles adicionales de ca\u00edda se sit\u00faan en 4.150 y 4.000 d\u00f3lares.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados extremar la cautela en las pr\u00f3ximas semanas, ya que el oro se mantiene cerca de 4.295 d\u00f3lares antes de la decisi\u00f3n de pol\u00edtica monetaria de la Reserva Federal de ma\u00f1ana. Con el rendimiento del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os alcanzando el 5% y el \u00cdndice D\u00f3lar fuerte en 99,60, el potencial alcista inmediato del metal precioso queda muy limitado. Recomendamos evitar una exposici\u00f3n direccional elevada hasta que la Fed publique sus proyecciones econ\u00f3micas actualizadas y la senda prevista de los tipos de inter\u00e9s.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, el oro sufre una fuerte presi\u00f3n cuando repuntan los rendimientos reales, y el entorno macro actual no es una excepci\u00f3n, con el IPC general de agosto en el 3,4% y el IPP subiendo al 5,4%. Si la Fed ejecuta una subida de tipos y se\u00f1ala un ciclo prolongado de endurecimiento, podr\u00edamos ver al oro romper sus soportes inmediatos. Los operadores de derivados deber\u00edan considerar la compra de opciones put de corto plazo para cubrirse frente a este posible riesgo bajista.<\/p>\n\n
En los gr\u00e1ficos, observamos un sesgo claramente bajista, ya que el oro cotiza por debajo de su media m\u00f3vil de 100 d\u00edas en 4.328 d\u00f3lares y de su media m\u00f3vil de 200 d\u00edas en 4.539 d\u00f3lares. Un cierre diario por debajo de la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 4.275 d\u00f3lares probablemente acelerar\u00eda las ca\u00eddas hacia 4.150 o incluso 4.000 d\u00f3lares. Sugerimos aprovechar cualquier rebote de alivio de corto plazo hacia 4.328 d\u00f3lares para establecer posiciones cortas con stop-loss ajustados.<\/p>\n\n
Los datos recientes de fondos cotizados (ETF) muestran que las tenencias globales de ETF de oro se han mantenido relativamente planas, lo que indica que los inversores minoristas est\u00e1n a la espera. Mientras tanto, los costes de financiaci\u00f3n soberana en las principales econom\u00edas est\u00e1n subiendo a m\u00e1ximos de varios a\u00f1os, lo que podr\u00eda acabar desencadenando demanda de refugio si se deteriora la confianza en la deuda p\u00fablica. Sin embargo, hasta que cambie el impulso t\u00e9cnico, creemos que el camino de menor resistencia para el oro sigue siendo a la baja.<\/p>\n\n\n\n