EUR\/JPY encaden\u00f3 una segunda jornada de avances y se negociaba cerca de 179,00 durante la sesi\u00f3n europea del martes, ya que el yen se vio presionado por el repunte de los precios mundiales del petr\u00f3leo, que eleva los costes de importaci\u00f3n para la econom\u00eda japonesa, dependiente de la energ\u00eda. El movimiento se produce pese a que el yen mantiene cierto apoyo por las expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva del Banco de Jap\u00f3n, junto con el continuo deshacimiento de operaciones de carry trade y las se\u00f1ales de flujos dom\u00e9sticos de repatriaci\u00f3n. En la zona euro, la moneda \u00fanica encontr\u00f3 respaldo en el sesgo hawkish descontado para el Banco Central Europeo, mientras los mercados esperan m\u00e1s adelante en la sesi\u00f3n las encuestas ZEW de Alemania y de la Eurozona.<\/p>\n
Tras la reciente subida de un cuarto de punto del BCE, las advertencias de los responsables sobre riesgos inflacionistas al alza han mantenido en primer plano la posibilidad de m\u00e1s endurecimiento. Las probabilidades impl\u00edcitas en la curva de LSEG apuntan a un 94% de que se produzca otra subida de 25 puntos b\u00e1sicos en diciembre, mientras que Citi prev\u00e9 que el ciclo de subidas podr\u00eda prolongarse hasta marzo de 2027. Por su parte, Commerzbank se\u00f1al\u00f3 que ahora espera una tercera subida en diciembre, que situar\u00eda la facilidad de dep\u00f3sito en el 2,75%, y ha dejado de prever recortes de tipos en 2027.<\/p>\n
Sugerimos a los operadores de derivados que busquen construir posiciones largas en el cruce EUR\/JPY a medida que avanza hacia el nivel de 179,00. Este impulso alcista est\u00e1 fuertemente respaldado por el aumento de los costes energ\u00e9ticos globales, con el Brent rondando los 80 d\u00f3lares por barril, lo que infla la factura de importaciones de Jap\u00f3n. Dado que Jap\u00f3n importa m\u00e1s del 90% de sus necesidades energ\u00e9ticas, la ampliaci\u00f3n del d\u00e9ficit comercial sigue debilitando al yen a corto plazo.<\/p>\n
Recomendamos utilizar opciones call sobre el euro para aprovechar el ensanchamiento del diferencial de tipos de inter\u00e9s. El descuento de mercado muestra actualmente una elevada probabilidad del 94% de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos del BCE en diciembre, con el objetivo de situar la facilidad de dep\u00f3sito en el 2,75%. Grandes instituciones como Citi incluso proyectan que este ciclo de endurecimiento se extender\u00e1 bien entrado 2027, lo que hace especialmente atractivos los derivados referenciados al euro.<\/p>\n
No obstante, recomendamos establecer stop-loss ajustados en las posiciones largas de EUR\/JPY ante los riesgos de intervenci\u00f3n del Banco de Jap\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, el r\u00e1pido deshacimiento de carry trades en JPY ha provocado ca\u00eddas vol\u00e1tiles de 500 a 1.000 pips en periodos muy cortos. Si los inversores japoneses aceleran la repatriaci\u00f3n de su abultado volumen de activos en el exterior, podr\u00edamos ver retrocesos repentinos y agresivos en este cruce.<\/p>\n
Para afinar los puntos de entrada en las pr\u00f3ximas semanas, conviene vigilar de cerca los pr\u00f3ximos datos ZEW de sentimiento econ\u00f3mico de Alemania y la Eurozona. Las tendencias hist\u00f3ricas muestran que las sorpresas positivas en los indicadores de confianza de la Eurozona suelen desencadenar repuntes inmediatos de 50 a 80 pips en pares del euro. Posicionarse antes de estas publicaciones mediante opciones knock-out de corto plazo puede ayudar a gestionar el riesgo a la baja, al tiempo que se capturan repuntes r\u00e1pidos al alza.<\/p>\n\n\n\n