El oro cedi\u00f3 terreno tras una fuerte subida del petr\u00f3leo que aviv\u00f3 los temores inflacionistas y reforz\u00f3 las expectativas de que la Reserva Federal podr\u00eda ejecutar esta semana su primera subida de tipos desde 2023. El aumento de las rentabilidades de los bonos del Tesoro de EEUU y el fortalecimiento del d\u00f3lar acentuaron el descenso, mientras los participantes del mercado reduc\u00edan exposici\u00f3n antes de la decisi\u00f3n del mi\u00e9rcoles.<\/p>\n\n
Aunque buena parte del reajuste hawkish de la Fed parece ya reflejado en los niveles actuales, el lingote podr\u00eda seguir bajo presi\u00f3n si los responsables monetarios indican que los tipos se mantendr\u00e1n m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo. Al mismo tiempo, la persistencia de los riesgos geopol\u00edticos y las preocupaciones por el lastre econ\u00f3mico de unos precios energ\u00e9ticos elevados podr\u00edan seguir apuntalando la demanda.<\/p>\n\n
Con la Reserva Federal preparada para una posible subida de tipos por primera vez desde 2023, recomendamos a los operadores de derivados prepararse para una volatilidad a corto plazo mediante el uso de opciones put sobre el oro. Los repuntes recientes del Brent, que han elevado los precios de la energ\u00eda este mes, han reactivado los temores de inflaci\u00f3n y han llevado la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os de EEUU hacia el 4,3%. Cubrir ahora las posiciones largas en oro proteger\u00e1 las carteras frente a un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s fuerte si la Fed sorprende al mercado con una subida de tipos ma\u00f1ana.<\/p>\n\n
Aunque gran parte de este riesgo hawkish ya est\u00e1 descontado por el mercado, creemos que el verdadero peligro reside en las proyecciones econ\u00f3micas actualizadas del banco central. Si los responsables se\u00f1alan que los tipos de inter\u00e9s se mantendr\u00e1n m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo, los futuros del oro podr\u00edan caer r\u00e1pidamente para poner a prueba niveles clave de soporte en torno a los 2.400 d\u00f3lares por onza. Los operadores deber\u00edan considerar la compra de opciones put a corto plazo para beneficiarse de este posible movimiento a la baja.<\/p>\n\n
Sin embargo, conviene recordar que la persistencia de los riesgos geopol\u00edticos y los elevados precios del petr\u00f3leo seguir\u00e1n proporcionando un s\u00f3lido suelo a los metales preciosos. Hist\u00f3ricamente, el oro ha repuntado con fuerza despu\u00e9s de que los ciclos de subidas de tipos alcancen su punto \u00e1lgido, como se observ\u00f3 durante la recuperaci\u00f3n posterior a 2008 y las subidas de tipos de mediados de la d\u00e9cada de 2010. Sugerimos mantener una parte del capital en opciones call largas con vencimientos m\u00e1s lejanos para capturar el inevitable rebote una vez se conozca la decisi\u00f3n de tipos.<\/p>\n\n\n\n