USD\/JPY se fortaleci\u00f3 hasta alrededor de 154,55 en la apertura de la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del martes, mientras los mercados se posicionaban ante la decisi\u00f3n de la Reserva Federal de EE. UU., prevista para el mi\u00e9rcoles, y aumentaban la probabilidad de una subida de tipos en septiembre. Los datos del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) de EE. UU. de agosto mostraron un repunte de la inflaci\u00f3n, mientras que una medida subyacente registr\u00f3 su mayor incremento en cuatro meses, alimentando las expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva. Los mercados monetarios descontaban el lunes aproximadamente un 92,4% de probabilidades de una subida, frente a cerca del 60% de una semana antes, seg\u00fan CME FedWatch.<\/p>\n
La atenci\u00f3n tambi\u00e9n se centra en la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del Banco de Jap\u00f3n de septiembre, el viernes, con un movimiento de 25 pb descrito como pr\u00e1cticamente totalmente descontado; el tipo oficial se situ\u00f3 por \u00faltima vez en el 1,25% en abril de 1995. Otros comentarios apuntaron a un cambio en el posicionamiento especulativo tras la intervenci\u00f3n conjunta en divisas de EE. UU. y Jap\u00f3n en julio y a un entorno pol\u00edtico m\u00e1s favorable para la normalizaci\u00f3n. En el plano t\u00e9cnico, USD\/JPY se mantiene por debajo de la media m\u00f3vil simple de Bollinger de 20 d\u00edas y de la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas, mientras que el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) de 14 d\u00edas ha repuntado hacia 36; la resistencia se sit\u00faa cerca de 157,15, seguida de 159,58 y 162,05, con soporte en torno a 152,25.<\/p>\n
Nos enfrentamos a una semana hist\u00f3rica de endurecimiento monetario por partida doble que exige ajustes t\u00e1cticos inmediatos por parte de los operadores de derivados. Con una subida de tipos de la Reserva Federal el mi\u00e9rcoles como escenario altamente probable y con la expectativa de que el Banco de Jap\u00f3n siga el viernes, recomendamos prepararse para una volatilidad extrema en el cruce USD\/JPY. Dado que los mercados monetarios est\u00e1n descontando una probabilidad del 92,4% de una subida de tipos en EE. UU., las estrategias de straddle con opciones a corto plazo resultan especialmente atractivas para capturar movimientos bruscos y agresivos del precio.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos prestar mucha atenci\u00f3n al cambiante panorama macroecon\u00f3mico de Jap\u00f3n, que respalda un yen m\u00e1s fuerte. Los datos hist\u00f3ricos muestran que, cuando el tipo oficial japon\u00e9s se situ\u00f3 por \u00faltima vez en el 1,25% en abril de 1995, el yen registr\u00f3 fuertes entradas de capital y se apreci\u00f3 r\u00e1pidamente. Este precedente hist\u00f3rico, combinado con el reciente desmonte de posiciones especulativas cortas en yen, sugiere que deber\u00edamos favorecer estructuras bajistas con opciones, como los spreads de puts sobre USD\/JPY.<\/p>\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, USD\/JPY sigue en tendencia bajista al cotizar en torno a 154,55, claramente por debajo de su media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas, situada en 159,58. Sugerimos fijar stop-loss ajustados justo por encima del nivel de resistencia inmediato de 157,15 para protegerse frente a repuntes alcistas repentinos y de corta duraci\u00f3n. Si el par rompe por debajo del soporte clave en 152,25, anticipamos una r\u00e1pida aceleraci\u00f3n de la fortaleza del yen, lo que har\u00eda que las opciones put fuera de dinero resultaran muy rentables en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n