GBP\/USD cerr\u00f3 el lunes justo por debajo de 1,3500, con una ca\u00edda del 0,19%, tras deslizarse hasta su nivel m\u00e1s bajo desde el 14 de agosto en la ma\u00f1ana londinense antes de recuperar aproximadamente la mitad del movimiento. El d\u00f3lar se fortaleci\u00f3 frente a todos sus principales pares, ya que los futuros descontaban una probabilidad del 100% de una subida de la Reserva Federal el mi\u00e9rcoles, mientras que la rentabilidad del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os toc\u00f3 el 5% por primera vez desde 2023. La libra esterlina se comport\u00f3 mejor que el euro en la sesi\u00f3n, con la atenci\u00f3n girando hacia el comit\u00e9 de pol\u00edtica monetaria del Banco de Inglaterra, de nueve miembros, que vota el mi\u00e9rcoles y publica la decisi\u00f3n el jueves a las 11:00 GMT, una vez que la Fed ya haya anunciado.<\/p>\n
Los datos del Reino Unido comienzan a las 06:00 GMT del martes, cuando se espera una tasa de paro del 5% para los tres meses hasta julio frente al 4,9%; se prev\u00e9 que el recuento de solicitantes (claimant count) aumente en 8,3K tras una ca\u00edda de 11K; y se estima un crecimiento salarial, incluidos bonus, del 3,9% frente al 4,1%. La inflaci\u00f3n llega a las 06:00 GMT del mi\u00e9rcoles: se prev\u00e9 un IPC del 3,1% para agosto tras el 2,9%, con la subyacente en el 2,7% y el RPI en el 3,5%. En julio, el reparto de votos del BoE fue 6\u20133 a favor de mantener, y se espera el mismo 6\u20133 el jueves; los futuros asignan un 47% de probabilidad a una subida esta semana y un 95% para el 17 de diciembre. La financiaci\u00f3n overnight en EEUU est\u00e1 en el 3,63% frente al 3,73% en el Reino Unido, y un movimiento de la Fed a las 18:00 GMT elevar\u00eda el tipo estadounidense a alrededor del 3,88%, por encima de la libra por primera vez desde octubre; esa brecha se mantendr\u00eda hasta la decisi\u00f3n del BoE a las 11:00 GMT del jueves y podr\u00eda prolongarse hasta la pr\u00f3xima reuni\u00f3n del 5 de noviembre. Por separado, se espera que la reducci\u00f3n de balance del BoE (run-off) se desacelere a 50.000 millones de libras desde 70.000 millones, con ventas activas de 19.500 millones frente a 21.000 millones; el Banco estima que el programa ha a\u00f1adido 0,25 puntos porcentuales a las rentabilidades de los gilts, y la revalorizaci\u00f3n implica 1.500 millones de libras menos de ventas. Los mercados tambi\u00e9n se centran en el resultado de la Fed del 3,75%\u20134,00%, plenamente descontado, y en sus proyecciones: los \u201cdots\u201d de junio apuntaban al 3,8% para finales de 2026 y al 3,6% para 2027, mientras que los futuros implican 4,18% y 4,55%. Se espera que las ventas minoristas de EEUU suban un 0,9% tras una ca\u00edda del 0,6%, con el grupo de control excluyendo combustible, autom\u00f3viles y materiales de construcci\u00f3n; el viernes trae ventas minoristas del Reino Unido previstas a la baja un 0,2% tras un descenso del 0,5%, un discurso de un gobernador de la Fed a las 07:30 y la producci\u00f3n industrial de EEUU a las 13:15. En el plano t\u00e9cnico, la resistencia se sit\u00faa justo por encima de 1,3550, con 1,3600 como el nivel que reabrir\u00eda el m\u00e1ximo del 21 de agosto cerca de 1,3700; el soporte est\u00e1 justo por encima de 1,3450, por debajo de la EMA de 50 d\u00edas cerca de 1,3500, donde el lunes cerr\u00f3 siete pips por encima tras haber cotizado por debajo, y despu\u00e9s el m\u00ednimo de mediados de agosto justo por encima de 1,3400. El Stoch RSI est\u00e1 cerca de 16, su nivel m\u00e1s d\u00e9bil desde abril, mientras que el sesgo bajista se mantiene por debajo de 1,3550 con 1,3450 y 1,3400 en el punto de mira.<\/p>\n
Recomendamos a los traders de derivados posicionarse para un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte y una libra m\u00e1s d\u00e9bil en las pr\u00f3ximas semanas, a medida que la din\u00e1mica de tipos de inter\u00e9s se incline a favor de EEUU. Con la Reserva Federal preparada para subir tipos, el tipo overnight de EEUU superar\u00e1 al del Reino Unido por primera vez en casi tres a\u00f1os. Sugerimos utilizar opciones put de GBP\/USD a corto plazo para aprovechar este diferencial de rentabilidad inminente.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, cuando el diferencial de rentabilidad EEUU\u2013Reino Unido se mueve a favor del d\u00f3lar, el GBP\/USD ha registrado ca\u00eddas medias del 2% al 3% durante el mes siguiente. La rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os rondando el 5% refuerza este sesgo bajista para la libra, ya que el capital sigue fluyendo hacia activos estadounidenses de mayor rendimiento. Podemos explotar esta tendencia apuntando al soporte de 1,3450, con un segundo objetivo en 1,3400.<\/p>\n
Aunque el Stochastic RSI diario cerca de 16 indica que el mercado est\u00e1 temporalmente sobrevendido, debemos interpretar cualquier rebote de alivio como una oportunidad de venta, y no como un giro de tendencia. Si se produce un rebote menor, recomendamos abrir posiciones cortas o comprar puts cerca de la fuerte resistencia en 1,3550. Para proteger el capital, debemos situar stops estrictos o niveles de invalidez de la estrategia con opciones justo por encima del umbral de 1,3600.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca el reparto de votos del Banco de Inglaterra, ya que un desplazamiento sorpresa hacia un tono m\u00e1s agresivo podr\u00eda interrumpir temporalmente nuestra tesis bajista. Por el contrario, si el banco central confirma una desaceleraci\u00f3n de su programa de ventas de bonos, es probable que las rentabilidades de los gilts se relajen, reduciendo a\u00fan m\u00e1s el atractivo de la libra. Al equilibrar nuestras posiciones en opciones para tener en cuenta el dato de ventas minoristas de EEUU del mi\u00e9rcoles, podemos navegar la volatilidad esperada sin asumir un riesgo direccional excesivo.<\/p>\n\n\n\n