El EUR\/CAD ced\u00eda hasta en torno a 1,6060 el lunes, con un descenso del 0,17% en la sesi\u00f3n, ya que el d\u00f3lar canadiense encontr\u00f3 apoyo en un petr\u00f3leo m\u00e1s firme mientras que los datos internos de inflaci\u00f3n dejaron el panorama de pol\u00edtica monetaria a corto plazo pr\u00e1cticamente sin cambios. El IPC de Canad\u00e1 subi\u00f3 un 3% interanual en agosto, en l\u00ednea con julio y con lo esperado, aunque cay\u00f3 un 0,1% en el mes tras un avance del 0,5% en julio. La medida subyacente del BoC repunt\u00f3 hasta el 2,4% interanual desde el 2,3%, mientras que el IPC \u00abCommon\u00bb se moder\u00f3 al 2,6% desde el 2,7%; los IPC \u00abTrimmed\u00bb y \u00abMedian\u00bb se mantuvieron en el 1,9% y el 2%. El BoC mantuvo recientemente su tipo de referencia en el 2,25% y ha se\u00f1alado que la inflaci\u00f3n general se mantiene cerca del 3% en gran medida por el encarecimiento de la gasolina.<\/p>\n\n
El petr\u00f3leo aport\u00f3 un nuevo impulso al CAD: el WTI cotizaba cerca de 100 d\u00f3lares, con una subida de m\u00e1s del 15% este mes al aumentar las tensiones en Oriente Medio las preocupaciones por el suministro. Arabia Saud\u00ed cerr\u00f3 su oleoducto Este-Oeste tras un ataque con drones y, seg\u00fan funcionarios citados por Associated Press, se espera que permanezca mayoritariamente fuera de servicio durante varias semanas. En Europa, al EUR le faltaron nuevos catalizadores alcistas despu\u00e9s de que el BCE subiera los tipos clave la semana pasada pero ofreciera una orientaci\u00f3n futura limitada, con Christine Lagarde afirmando que el Consejo de Gobierno no debati\u00f3 la senda futura de los tipos. El miembro del Consejo del BCE Peter Kazimir, que tambi\u00e9n dirige el NBS de Eslovaquia, advirti\u00f3 de riesgos derivados de los precios del gas y la electricidad y dijo que en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n se considerar\u00e1n todas las opciones.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para que contin\u00fae la presi\u00f3n bajista sobre el cruce EUR\/CAD en las pr\u00f3ximas semanas. Con el crudo WTI cotizando cerca de 100 d\u00f3lares por barril \u2014lo que supone un repunte del 15% este mes\u2014, el d\u00f3lar canadiense cuenta con un s\u00f3lido respaldo fundamental. Hist\u00f3ricamente, una subida sostenida del 10% en los precios del petr\u00f3leo se correlaciona con una apreciaci\u00f3n del CAD frente al euro de entre el 1,5% y el 2%, lo que hace que las posiciones cortas en EUR\/CAD resulten especialmente atractivas.<\/p>\n\n
Sugerimos emplear estrategias bajistas con opciones, como comprar opciones put EUR\/CAD cerca del dinero, para capturar este impulso a la baja limitando el riesgo. El par ya ha ca\u00eddo hasta alrededor de 1,6060, y es probable un movimiento hacia el nivel de soporte de 1,5850 si la interrupci\u00f3n del oleoducto saud\u00ed se prolonga durante varias semanas. Mediante el uso de opciones put, podemos evitar el ruido diario del mercado spot y posicionarnos para una ca\u00edda m\u00e1s profunda.<\/p>\n\n
Por el lado de los tipos de inter\u00e9s, debemos vigilar la ampliaci\u00f3n de la divergencia de pol\u00edticas, ya que el Banco de Canad\u00e1 mantiene los tipos estables en el 2,25% mientras la zona euro lidia con unos costes energ\u00e9ticos vol\u00e1tiles. La volatilidad impl\u00edcita a un mes del EUR\/CAD ha subido hasta aproximadamente el 7,8%, lo que refleja una mayor incertidumbre en torno a la pol\u00edtica monetaria europea. Podemos aprovecharlo entrando en swaps de volatilidad de corto plazo o en spreads de calendario para beneficiarnos de movimientos bruscos del euro.<\/p>\n\n\n\n