La libra esterlina cedi\u00f3 ligeramente frente al d\u00f3lar estadounidense, con una ca\u00edda del 0,3%, aunque sigui\u00f3 comport\u00e1ndose mejor que la mayor\u00eda de sus pares del G10, en un contexto dominado por la aversi\u00f3n al riesgo y la fortaleza del USD. La atenci\u00f3n se dirige a la reuni\u00f3n del Banco de Inglaterra del jueves, para la que el mercado se posiciona ante un mantenimiento de tipos con sesgo hawkish, al tiempo que sigue descontando la posibilidad de una subida de 25 pb en la pr\u00f3xima decisi\u00f3n, a principios de noviembre.<\/p>\n\n
El flujo de datos del Reino Unido ser\u00e1 intenso antes y despu\u00e9s del BoE, con el informe de empleo el martes, el IPC el mi\u00e9rcoles y las ventas minoristas el viernes. Los diferenciales de rentabilidad Reino Unido\u2013EEUU han mantenido una clara tendencia alcista desde comienzos de julio, proporcionando apoyo, mientras que las noticias pol\u00edticas han sido limitadas pese a la cobertura sobre posibles subidas de impuestos a los bancos. El siguiente foco de medio plazo es el Presupuesto de oto\u00f1o del 28 de octubre, con niveles t\u00e9cnicos que sit\u00faan la media m\u00f3vil de 50 d\u00edas en 1,3481 y un soporte adicional en torno a 1,3450\u20131,3420, junto con resistencias por encima de 1,3550.<\/p>\n\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para una semana de elevada volatilidad, ya que la libra esterlina muestra una notable resiliencia frente al d\u00f3lar estadounidense pese a la aversi\u00f3n al riesgo global. Todas las miradas est\u00e1n puestas en la reuni\u00f3n de pol\u00edtica monetaria del Banco de Inglaterra este jueves, 17 de septiembre, en la que se espera ampliamente que los responsables opten por mantener tipos con un sesgo hawkish. Esta decisi\u00f3n, junto con una posible subida de tipos en noviembre, mantiene a la libra en una posici\u00f3n m\u00e1s s\u00f3lida que la de la mayor\u00eda de sus pares.<\/p>\n\n
Los operadores deber\u00edan centrar su atenci\u00f3n en las publicaciones clave de datos macro del Reino Unido en los pr\u00f3ximos d\u00edas, comenzando con el informe de empleo del martes y las cifras de inflaci\u00f3n del mi\u00e9rcoles. Con la inflaci\u00f3n subyacente del Reino Unido actualmente en torno al 2,5%, cualquier sorpresa al alza probablemente consolidar\u00e1 las expectativas de tipos m\u00e1s altos durante m\u00e1s tiempo. Sugerimos emplear opciones call de corto plazo sobre la libra para capturar movimientos alcistas repentinos si estos datos superan las estimaciones del consenso.<\/p>\n\n
Desde un punto de vista t\u00e9cnico, observamos un soporte bajista s\u00f3lido para el cruce entre 1,3420 y 1,3450, zona que ha atra\u00eddo compradores de forma reiterada. Al alza, se mantiene una resistencia importante justo por encima de 1,3550, lo que limita el potencial de ruptura inmediata. Para las pr\u00f3ximas semanas, recomendamos utilizar estrategias con opciones en rango, como los iron condors, para capturar prima mientras se mantengan estos l\u00edmites.<\/p>\n\n
Esta estrategia de rango se ve adem\u00e1s respaldada por el diferencial favorable entre los gilts brit\u00e1nicos y los Treasuries estadounidenses, con la rentabilidad del bono brit\u00e1nico a 10 a\u00f1os estable cerca del 4,1%. Esta ventaja de rentabilidad ha sido un motor clave detr\u00e1s de las ganancias sostenidas de la libra a lo largo del verano. Para posiciones de m\u00e1s largo plazo, favorecemos la compra de bull call spreads para anticipar una eventual ruptura por encima de 1,3550 una vez que el banco central aclare su rumbo de pol\u00edtica para noviembre.<\/p>\n\n\n\n