El oro comenz\u00f3 la semana a la baja, ya que las expectativas de subidas de tipos de cara a la reuni\u00f3n de la Reserva Federal que arranca el martes presionaron al XAU\/USD. El metal cotizaba cerca de los 4.285 d\u00f3lares, con una ca\u00edda del 1,44% en la sesi\u00f3n tras marcar un m\u00ednimo intrad\u00eda de 4.278 d\u00f3lares, su nivel m\u00e1s d\u00e9bil desde el 7 de agosto. Los datos de inflaci\u00f3n en EEUU sostuvieron el reajuste de precios: el IPC general subi\u00f3 un 0,4% mensual en agosto frente al 0,1% de julio, mientras que el IPC subyacente avanz\u00f3 un 0,3% desde el 0,2%, el ritmo m\u00e1s r\u00e1pido en cuatro meses. CME FedWatch mostraba una probabilidad impl\u00edcita del 86% de un movimiento de un cuarto de punto, frente a aproximadamente el 59,4% de una semana antes. El d\u00f3lar estadounidense se fortaleci\u00f3, con el DXY en 99,57, al alza alrededor de un 0,50% y en su nivel m\u00e1s alto desde el 3 de septiembre, mientras que la rentabilidad del Treasury a 10 a\u00f1os rondaba el 4,95% tras el m\u00e1ximo de tres a\u00f1os de la semana pasada en el 4,99%.<\/p>\n
La energ\u00eda y la geopol\u00edtica se sumaron al tel\u00f3n de fondo macro. El WTI se negociaba en torno a 99,00 d\u00f3lares, cerca de niveles vistos por \u00faltima vez el 21 de mayo, y sub\u00eda m\u00e1s de un 15% en lo que va de mes, mientras que las disrupciones en torno a Bab el-Mandeb y el estrecho de Ormuz incluyeron informaciones sobre la toma de islas, el cierre por parte de Arabia Saud\u00ed de su oleoducto Este-Oeste tras un ataque con drones y el aplazamiento de una reuni\u00f3n entre Ir\u00e1n y los Estados \u00e1rabes del Golfo. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD se situaba entre la media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas en 4.271 d\u00f3lares y la SMA de 100 d\u00edas en 4,33; el RSI estaba en la zona media de 40, el ADX en la franja baja de 20 y el MACD por debajo de cero. Se citaba soporte cerca de 4.272 d\u00f3lares, luego 4.150 y 4.000, con resistencias en 4.331, la SMA de 200 d\u00edas cerca de 4.538 y 4.700.<\/p>\n
Estamos viendo c\u00f3mo el oro (XAU\/USD) queda bajo una presi\u00f3n significativa cerca de los 4.285 d\u00f3lares, mientras el mercado se prepara para la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la Reserva Federal. Con la herramienta CME FedWatch mostrando una probabilidad del 86% de una subida de tipos tras el reciente aumento mensual del 0,4% en agosto de la inflaci\u00f3n del consumidor, el sesgo inmediato para los metales preciosos es claramente bajista. Hist\u00f3ricamente, subidas agresivas de los tipos de inter\u00e9s \u2014como el enorme ciclo de endurecimiento de 525 puntos b\u00e1sicos observado en 2022 y 2023\u2014 han lastrado con fuerza a los activos sin rentabilidad, lo que sugiere que debemos prepararnos para la continuidad de los vientos en contra.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos tener en cuenta el aumento de los costes energ\u00e9ticos, con el crudo West Texas Intermediate (WTI) repuntando m\u00e1s de un 15% este mes hasta los 99,00 d\u00f3lares en un contexto de escalada de las tensiones en Oriente Medio. Este shock energ\u00e9tico est\u00e1 manteniendo los rendimientos del Treasury estadounidense a 10 a\u00f1os cerca de un m\u00e1ximo de varios a\u00f1os del 4,95% e impulsando el \u00edndice del d\u00f3lar (DXY) hasta 99,57. Dado que un d\u00f3lar m\u00e1s fuerte hist\u00f3ricamente enfr\u00eda la demanda de materias primas, esperamos que los derivados sobre el oro encuentren una resistencia intensa ante cualquier rebote de corto plazo.<\/p>\n
Desde una \u00f3ptica t\u00e9cnica, aconsejamos a los operadores de derivados vigilar la media m\u00f3vil simple (SMA) de 50 d\u00edas en 4.271 d\u00f3lares como un nivel clave. Un cierre diario por debajo de este soporte podr\u00eda acelerar la presi\u00f3n vendedora, dejando r\u00e1pidamente expuesto el nivel de 4.150 d\u00f3lares y, eventualmente, el suelo psicol\u00f3gico de 4.000. El uso de estrategias como los diferenciales bajistas con puts (bear put spreads) puede ser una forma eficaz de capturar ese posible movimiento a la baja, manteniendo el riesgo estrictamente acotado.<\/p>\n
Por el contrario, si la Fed sorprende al mercado con una pausa, podr\u00edamos ver un \u201cshort squeeze\u201d r\u00e1pido de vuelta hacia la SMA de 100 d\u00edas en 4.331. Una ruptura clara por encima de esta resistencia devolver\u00eda el control a los compradores, situando de nuevo en el radar la SMA de 200 d\u00edas en 4.538 a m\u00e1s largo plazo. Dadas estas condiciones de elevada sensibilidad, debemos mantener stop-loss estrictos y prepararnos para un aumento de la volatilidad en el mercado de opciones durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n