Aspectos destacados del \u00edndice COT comercial, el precio y el posicionamiento<\/p>\n
Los extremos del \u00edndice COT comercial en la semana hasta el 11 de septiembre de 2026 muestran al gas natural en el 100% dentro de su rango de 26 semanas, con los grandes especuladores en neto corto de \u2212219.767 tras un desplazamiento de \u221210.856 y un precio a la baja del 4,05%. El d\u00f3lar australiano marc\u00f3 el 94%, ya que los especuladores se mantuvieron en neto corto en \u221234.870 pero mejoraron en 4.536, mientras el precio cay\u00f3 un 0,63%. El paladio alcanz\u00f3 el 69% con los especuladores en neto corto de \u22123.712, 593 m\u00e1s en la semana, y el precio baj\u00f3 un 6,07%. El Euro FX se situ\u00f3 en el 67% con los especuladores en neto corto de \u221242.616 tras un movimiento de \u221217.691, aunque el precio subi\u00f3 un 0,16%; el platino estaba en el 61% con los especuladores en neto largo de +15.976, 976 m\u00e1s, y el precio baj\u00f3 un 1,47%. El WTI se situ\u00f3 en el 55% mientras los especuladores manten\u00edan +136.579, 6.668 m\u00e1s, y el precio gan\u00f3 un 9,61%, mientras que las lecturas m\u00e1s bajas incluyeron al yen japon\u00e9s y al cobre en el 0%, con los especuladores en neto largo de +10.796 y +92.476 respectivamente.<\/p>\n
En el conjunto de mercados, el \u00edndice d\u00f3lar cedi\u00f3 un 0,04% mientras los netos largos especulativos avanzaban ligeramente hasta +17.604; el inter\u00e9s abierto fue de 57.858, un 16% m\u00e1s, y el \u00edndice COT se situ\u00f3 en el 24%. En FX, el inter\u00e9s abierto del Euro FX subi\u00f3 un 9% hasta 942.464, la libra (cable) se mantuvo plana en 318.608, y el inter\u00e9s abierto del yen aument\u00f3 un 21% hasta 499.635; el franco suizo subi\u00f3 un 12% hasta 153.683. En materias primas, el inter\u00e9s abierto del gas natural fue 1.823.243 (+1%) y el del WTI 1.939.911 (+1%), mientras que el gas\u00f3leo de calefacci\u00f3n avanz\u00f3 un 9,82% con neto especulativo de +11.708 (\u22122.371) y el oro cay\u00f3 un 1,95% con neto especulativo de +231.960 (+3.836); la plata baj\u00f3 un 2,69% hasta un neto especulativo de +26.049 (\u2212690). Otros posicionamientos incluyeron al NZD en +6.232 (+14.253) con inter\u00e9s abierto 125.978 (+17%), al MXN en +94.732 (+1.485) con inter\u00e9s abierto 327.215 (+4%), y el inter\u00e9s abierto del cobre en 297.491 (+5%) frente al del paladio en 16.773 (+2%).<\/p>\n
Deber\u00edamos vigilar de cerca un posible giro alcista en el gas natural a medida que el \u00edndice COT comercial alcanza el 100% y los grandes especuladores llevan sus posiciones netas cortas a un extremo de -219.767 contratos. Hist\u00f3ricamente, un posicionamiento tan extremo de compras por parte de los comerciales se\u00f1ala que el mercado est\u00e1 tocando suelo, especialmente cuando se prev\u00e9 que la demanda mundial de gas natural licuado crezca un 5% anual en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Los traders deber\u00edan plantearse prepararse para un fuerte \u201cshort squeeze\u201d si los precios empiezan a estabilizarse en torno a niveles clave de soporte durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
El repunte repentino de los netos largos especulativos en el yen japon\u00e9s en m\u00e1s de 103.000 contratos ha empujado el \u00edndice comercial hasta el 0%, lo que se\u00f1ala una operativa alcista masificada. Aunque el yen gan\u00f3 un 2,42% la semana pasada apoyado en diferenciales de tipos estrechos, la historia muestra que un posicionamiento tan extremo a menudo precede a una correcci\u00f3n intensa a corto plazo. Recomendamos evitar perseguir este rally y, en su lugar, esperar un retroceso antes de abrir nuevas posiciones.<\/p>\n
El cobre presenta una oportunidad atractiva para comprar en ca\u00eddas, ya que su precio retrocedi\u00f3 un 1,66% pese a que los grandes especuladores elevaron sus netos largos hasta 92.476 contratos. Con el \u00edndice comercial en el 0% y la demanda mundial de cobre prevista que se duplique para 2035 para cumplir objetivos clim\u00e1ticos, esta ca\u00edda de precio parece una ineficiencia temporal del mercado. Consideramos que tomar posiciones largas a estos niveles \u201ccon descuento\u201d probablemente ofrezca rentabilidades s\u00f3lidas a medida que los d\u00e9ficits de oferta sigan estrechando el mercado.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos monitorizar el crudo, que se dispar\u00f3 un 9,61% la semana pasada mientras los grandes especuladores incrementaban su exposici\u00f3n neta larga hasta 136.579 contratos. Dado que el WTI est\u00e1 actualmente respaldado por inventarios globales ajustados y una demanda mundial resiliente en torno a 104 millones de barriles diarios, el impulso alcista cuenta con un apoyo fundamental s\u00f3lido. Los traders deber\u00edan buscar compras en peque\u00f1as ca\u00eddas intrad\u00eda para aprovechar esta fuerte tendencia alcista.<\/p>\n\n\n\n