El WTI cotizaba cerca de los 97,00 d\u00f3lares, con una ca\u00edda de alrededor del 3,4% y encaminado a su primer descenso en cinco sesiones, despu\u00e9s de que el Financial Times se\u00f1alara que los ministros de Exteriores del Golfo se reunir\u00e1n el lunes en Salalah con su hom\u00f3logo iran\u00ed para buscar apoyo a un acuerdo temporal de navegaci\u00f3n a trav\u00e9s del Estrecho de Ormuz. Los primeros datos de seguimiento de buques mostraron siete barcos en tr\u00e1nsito el 10 de septiembre frente a once el d\u00eda anterior, muy por debajo de los aproximadamente 125 buques de carga diarios que se registraban antes de que comenzara la guerra el 28 de febrero, cuando la ruta transportaba cerca de una quinta parte del crudo y GNL mar\u00edtimos del mundo. Los productores del Golfo han sostenido las exportaciones mediante cargas lanzadera, llevando las ganancias de los petroleros a niveles r\u00e9cord, mientras que la producci\u00f3n de Arabia Saud\u00ed en agosto cay\u00f3 en torno a 1,9 millones de barriles diarios y las existencias en EEUU descendieron otros 300.000 barriles en la semana hasta el 4 de septiembre.<\/p>\n
En EEUU, el IPC de agosto subi\u00f3 un 0,4% m\/m y se mantuvo en el 3,4% interanual; la gasolina avanz\u00f3 un 3,9% y explic\u00f3 m\u00e1s de un tercio del aumento mensual, mientras que los costes de los combustibles subieron un 28% interanual y el di\u00e9sel un 52%. El IPC subyacente aument\u00f3 un 0,3% frente al 0,2% esperado y se moder\u00f3 al 2,4% interanual, mientras los futuros sobre tipos descontaban un movimiento de un cuarto de punto el 16 de septiembre con una probabilidad de alrededor del 70%, con el rango objetivo a\u00fan en el 3,50%-3,75%. La AIE recort\u00f3 la demanda de 2026 en otros 940.000 bpd, elevando la ca\u00edda del a\u00f1o completo a 2,5 millones, y prev\u00e9 una oferta a la baja en 5,7 millones de bpd este a\u00f1o hasta 100,7 millones; la producci\u00f3n de agosto fue de 100,1 millones de bpd, un descenso de 1,6 millones m\/m, con la producci\u00f3n prevista para repuntar 8 millones de bpd el pr\u00f3ximo a\u00f1o. Las existencias globales han ca\u00eddo 507 millones de barriles desde el 28 de febrero \u2014una reducci\u00f3n media de 2,8 millones de bpd\u2014, con 95 millones retirados en agosto, mientras que la recuperaci\u00f3n del Golfo se proyecta para 2027; el Brent cotiza por encima de los 100,00 d\u00f3lares despu\u00e9s de que un banco elevara en 10,00 d\u00f3lares su previsi\u00f3n de cierre de a\u00f1o, y las probabilidades de una subida en septiembre se situaron cerca del 70%, 57% y 49% en distintos mercados.<\/p>\n
De cara a las pr\u00f3ximas semanas, creemos que los traders de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad y posicionarse con un sesgo alcista en el crudo WTI. Pese a el retroceso temporal del 3,4% hasta alrededor de 97,00 d\u00f3lares tras las noticias sobre las conversaciones en Salalah, la realidad estructural del mercado petrolero sigue siendo extremadamente ajustada. Recomendamos mantener posiciones largas o comprar opciones call mientras el WTI se mantenga por encima del nivel clave de soporte de 95,50 d\u00f3lares.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n alcista se ve ampliamente reforzada por enormes d\u00e9ficits globales de oferta que no pueden resolverse solo con diplomacia. Desde principios de 2026, los inventarios globales se han desplomado en 507 millones de barriles, obligando al mercado a operar con reservas peligrosamente bajas. Hist\u00f3ricamente, el Estrecho de Ormuz transporta alrededor de 20,5 millones de barriles de petr\u00f3leo al d\u00eda \u2014aproximadamente una quinta parte del consumo global\u2014, lo que hace que cualquier alternativa log\u00edstica de transporte sea extremadamente costosa e insostenible.<\/p>\n
Adem\u00e1s, debemos vigilar de cerca la decisi\u00f3n de tipos de la Reserva Federal del 16 de septiembre, donde se espera en gran medida una subida de un cuarto de punto ante la persistencia de la inflaci\u00f3n. Los \u00faltimos datos muestran que los costes energ\u00e9ticos siguen impulsando los precios al consumo, con la gasolina por s\u00ed sola explicando m\u00e1s de un tercio del aumento mensual del IPC de agosto. Dado que unos tipos de inter\u00e9s m\u00e1s altos no pueden crear m\u00e1gicamente m\u00e1s crudo f\u00edsico ni reabrir rutas mar\u00edtimas bloqueadas, esperamos que cualquier ca\u00edda del mercado inducida por los tipos sea una oportunidad de compra de corta duraci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n