Los mercados se preparan para un movimiento de 25 pb por parte del FOMC la pr\u00f3xima semana, lo que situar\u00eda el rango objetivo de los fondos federales en el 3,75%\u20134,00%. Se espera que los datos de demanda en EEUU se mantengan s\u00f3lidos, ya que se prev\u00e9 que el consumo de los hogares aguante y que las ventas minoristas repunten un 0,7% en agosto. Los indicadores de vivienda muestran mayor debilidad, con unas tasas hipotecarias elevadas y restricciones de asequibilidad que previsiblemente mantendr\u00e1n bajo presi\u00f3n los inicios de vivienda en agosto.<\/p>\n
En el exterior, la atenci\u00f3n sigue centrada en las decisiones de los bancos centrales. Se espera que el Banco de Jap\u00f3n suba los tipos 25 pb, mientras que se prev\u00e9 que el Banco de Inglaterra mantenga la pol\u00edtica sin cambios, aunque conservando un tono hawkish. En los mercados emergentes, se proyecta que el IPC de India suba hasta el 4,75% interanual, y en Brasil se espera que una inflaci\u00f3n m\u00e1s moderada sustente otro recorte de tipos de 25 pb, hasta el 13,75%.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para la pr\u00f3xima subida de 25 puntos b\u00e1sicos de la Fed vendiendo futuros SOFR del tramo corto para capturar el aumento del rango objetivo hasta el 3,75%\u20134,00%. Para aprovechar el resiliente rebote del 0,7% en las ventas minoristas, los operadores deber\u00edan considerar la compra de opciones call de corto plazo sobre ETFs de consumo discrecional. En sentido contrario, sugerimos comprar opciones put sobre ETFs de constructoras de vivienda como ITB, ya que los datos hist\u00f3ricos muestran que unas tasas hipotecarias elevadas siguen deprimiendo de forma acusada los inicios de vivienda.<\/p>\n
En los mercados de divisas, aconsejamos comprar opciones call sobre el yen antes de la esperada subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos por parte del Banco de Jap\u00f3n. Este endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria podr\u00eda desencadenar otro deshace del carry trade sobre el yen, similar al vuelco de los mercados globales de agosto de 2024, cuando una peque\u00f1a subida de tipos del BoJ provoc\u00f3 una ca\u00edda repentina del 12% en una sola sesi\u00f3n en el \u00edndice Nikkei. Ponerse largo de volatilidad del JPY mediante straddles en USD\/JPY es una excelente forma de proteger las carteras frente a movimientos bruscos de la divisa en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Para exposiciones europeas, sugerimos comprar opciones call sobre GBP\/USD para beneficiarse de la esperada pausa hawkish del Banco de Inglaterra. En los mercados emergentes, los operadores deber\u00edan considerar opciones call sobre el iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) antes de un recorte de tipos anticipado de 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 13,75%. Mientras tanto, con el IPC de India previsto que se suavice hasta un 4,75% por debajo de lo esperado, posicionarse largo en futuros del \u00edndice Nifty 50 puede ayudar a capturar un probable rally de alivio en la renta variable india.<\/p>\n\n\n\n