El estado presupuestario mensual de Estados Unidos mostr\u00f3 un d\u00e9ficit de 166.800 millones de d\u00f3lares en agosto, inferior a las previsiones, que apuntaban a un agujero de 404.000 millones. El resultado, por tanto, se situ\u00f3 por encima de las estimaciones de consenso en t\u00e9rminos de saldo presupuestario.<\/p>\n\n
Los datos apuntan a una brecha m\u00e1s estrecha entre los ingresos y los gastos federales de la que los mercados hab\u00edan descontado para el mes, dejando la cifra publicada claramente dentro del rango anticipado. El comunicado ofrece una instant\u00e1nea de la posici\u00f3n fiscal mensual del Gobierno y se sigue de cerca para detectar cambios a corto plazo en la trayectoria del d\u00e9ficit.<\/p>\n\n
El d\u00e9ficit presupuestario de EEUU sorprendentemente reducido, de 166.800 millones de d\u00f3lares en agosto frente a los 404.000 millones proyectados, se\u00f1ala una posici\u00f3n fiscal mucho m\u00e1s s\u00f3lida de lo que anticipaba Wall Street. Creemos que esta enorme diferencia sugiere que los ingresos fiscales siguen siendo muy resilientes, lo que reduce la necesidad inmediata del Gobierno de inundar el mercado con nueva deuda. En consecuencia, los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un rally de alivio en los futuros de Treasuries a medida que las presiones de oferta se relajen en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n
Hist\u00f3ricamente, cuando caen las estimaciones de endeudamiento del Tesoro, las rentabilidades de los bonos tienden a bajar, de forma similar al retroceso de finales de 2023, cuando la rentabilidad del bono a 10 a\u00f1os pas\u00f3 del 5% a menos del 4% por el ajuste de los planes de emisi\u00f3n. Recomendamos comprar opciones call sobre el iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT) para aprovechar la ca\u00edda de las rentabilidades durante el pr\u00f3ximo mes. Para los operadores de futuros, tomar posiciones largas en los futuros del T-Note a 10 a\u00f1os (ZN) ofrece una v\u00eda directa para explotar esta din\u00e1mica cambiante de oferta y demanda.<\/p>\n\n
Este mejor resultado fiscal tambi\u00e9n sugiere que el gasto de los consumidores y los beneficios empresariales se mantienen s\u00f3lidos, lo que es fundamentalmente alcista para la renta variable. Para operar esta idea, preferimos utilizar spreads alcistas de calls sobre el \u00edndice S&P 500 para capturar potencial de subida limitando el riesgo ante cualquier repunte inesperado de la volatilidad. Dado que el VIX se ha movido recientemente en un rango moderado, las primas de las opciones est\u00e1n razonablemente valoradas para establecer estas posiciones alcistas.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, un panorama fiscal m\u00e1s saludable suele fortalecer al billete verde frente a otras grandes divisas. Sugerimos que los operadores consideren comprar opciones call fuera del dinero sobre el US Dollar Index (DXY) para cubrirse frente a una posible debilidad del euro o del yen. Este tel\u00f3n de fondo macro crea un entorno propicio para capturar tendencias multiactivo antes de que el mercado termine de descontar plenamente la reducci\u00f3n del d\u00e9ficit.<\/p>\n\n\n\n