USD\/JPY se situaba cerca de 153,70 el viernes, a la baja en el d\u00eda tras repuntar por encima de 154,50 a ra\u00edz del dato de inflaci\u00f3n de EEUU, para despu\u00e9s girarse en cuesti\u00f3n de horas y volver a deslizarse hacia la parte baja de su rango reciente tras retroceder desde la zona media de 155. El IPC de EEUU se mantuvo en el 3,4% interanual en agosto, en l\u00ednea con julio y con lo esperado, mientras que los precios subieron un 0,4% mensual frente al 0,1% anterior. El IPC subyacente aument\u00f3 un 0,3% mensual, por encima del 0,2% previsto, aunque la tasa subyacente interanual se moder\u00f3 al 2,4% desde el 2,5%.<\/p>\n\n
El impulso inicial del d\u00f3lar se fue diluyendo a medida que el yen se fortalec\u00eda, con los mercados descontando una subida de tipos del banco central la pr\u00f3xima semana de 25 pb, hasta el 1,25%, lo que llevar\u00eda los costes de financiaci\u00f3n en Jap\u00f3n a su nivel m\u00e1s alto en m\u00e1s de tres d\u00e9cadas. En los gr\u00e1ficos, el par cotizaba en 153,69, por debajo de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 20 d\u00edas en 157,65 y de la SMA de 100 d\u00edas en 159,68, mientras que el RSI se situaba en 29,35. Se citaban resistencias en 154,40 y 155,99, con soportes en 153,55 y 153,26.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un repunte de la volatilidad en el par USD\/JPY durante las pr\u00f3ximas semanas, a medida que el mercado descuenta una decisi\u00f3n hist\u00f3rica de tipos del Banco de Jap\u00f3n. Tras la reciente publicaci\u00f3n del IPC de EEUU, el par se ha desplomado hasta alrededor de 153,70, fuertemente lastrado por un yen en apreciaci\u00f3n. Hist\u00f3ricamente, cuando el yen acumula un impulso tan s\u00f3lido antes de una reuni\u00f3n clave de pol\u00edtica monetaria, la volatilidad impl\u00edcita de las opciones tiende a repuntar de forma significativa.<\/p>\n\n
Con el \u00cdndice de Fuerza Relativa (RSI) rondando zona de sobreventa en 29,35, recomendamos evitar perseguir el mercado spot a la baja y, en su lugar, utilizar spreads bajistas de puts (bear put spreads). Esta estrategia limita el coste de la prima y, al mismo tiempo, nos posiciona para beneficiarnos si el USD\/JPY rompe por debajo del soporte inmediato de 153,55 hacia 153,26. Si miramos episodios hist\u00f3ricos de subidas de tipos del BoJ, como el giro de pol\u00edtica de marzo de 2024, las ganancias iniciales del yen suelen venir acompa\u00f1adas de movimientos vol\u00e1tiles en ambos sentidos antes de que se establezca una tendencia clara.<\/p>\n\n
Para aprovechar rebotes puntuales de alivio, deber\u00edamos plantearnos la construcci\u00f3n de spreads bajistas de calls (bear call spreads) cerca de las zonas de resistencia de 154,40 y 155,99. Estos niveles quedan muy por debajo de la media m\u00f3vil simple de 20 d\u00edas en 157,65, que hist\u00f3ricamente ha actuado como un techo s\u00f3lido durante grandes tramos bajistas. Los datos cuantitativos muestran que, cuando un cruce cotiza tan por debajo de su media m\u00f3vil de 100 d\u00edas, los intentos de recuperaci\u00f3n suelen encontrarse con ventas agresivas.<\/p>\n\n
A medida que el Banco de Jap\u00f3n se prepara para, potencialmente, elevar su tipo de referencia al 1,25% la pr\u00f3xima semana, los costes de financiaci\u00f3n en Jap\u00f3n tocar\u00edan m\u00e1ximos de m\u00e1s de tres d\u00e9cadas. Para los operadores de futuros, aconsejamos mantener un sesgo corto, pero con stop-loss ajustados justo por encima de 154,50 para protegerse frente a repentinos short squeezes. El uso de opciones tipo straddle largo antes del anuncio de tipos tambi\u00e9n puede ayudarnos a capturar grandes oscilaciones de precio, con independencia de la direcci\u00f3n en la que finalmente rompa el mercado.<\/p>\n\n\n\n