El GBP\/JPY retrocedi\u00f3 hasta cerca de 208,30 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del viernes, tras avanzar el d\u00eda anterior, con la libra esterlina contenida pese a unos datos de actividad del Reino Unido m\u00e1s firmes. La Oficina Nacional de Estad\u00edstica (ONS) indic\u00f3 que el PIB aument\u00f3 un 0,4% m\/m en julio, frente a unas expectativas del 0% y tras el 0,3% de junio; en paralelo, la Producci\u00f3n Industrial subi\u00f3 un 0,2% y la Producci\u00f3n Manufacturera avanz\u00f3 un 0,9%. El apoyo al yen tambi\u00e9n reflej\u00f3 las expectativas de un mayor endurecimiento por parte del Banco de Jap\u00f3n, a medida que continuaron deshaci\u00e9ndose las operaciones de carry trade y se repatriaba capital, aunque el repunte del petr\u00f3leo ligado al conflicto continuado entre EE. UU. e Ir\u00e1n mantuvo elevados los riesgos inflacionistas y limit\u00f3 el apetito por el riesgo.<\/p>\n
La libra esterlina, emitida por primera vez en el a\u00f1o 886 d. C., sigue siendo una de las principales divisas del mercado FX, y representa el 12% del volumen global o alrededor de 630.000 millones de d\u00f3lares al d\u00eda seg\u00fan datos de 2022. Sus cruces clave incluyen GBP\/USD con el 11% del mercado FX, GBP\/JPY con el 3% y EUR\/GBP con el 2%, con la emisi\u00f3n supervisada por el Banco de Inglaterra. La pol\u00edtica del BoE busca la estabilidad de precios en torno a una inflaci\u00f3n del 2%, utilizando los tipos de inter\u00e9s como instrumento principal, mientras que publicaciones macro como el PIB y las encuestas PMI, adem\u00e1s de la balanza comercial, pueden mover la GBP al modificar las expectativas de pol\u00edtica monetaria y la demanda externa.<\/p>\n
Sugerimos que los traders de derivados se preparen para una mayor volatilidad en el cruce GBP\/JPY mientras el par se mueve en torno a 208,30. Pese al crecimiento del PIB del Reino Unido sorprendentemente s\u00f3lido del 0,4% en julio, la libra est\u00e1 perdiendo terreno frente a un yen que vuelve a fortalecerse. Consideramos que esta presi\u00f3n bajista abre una ventana id\u00f3nea para estrategias con opciones put, especialmente mientras el carry trade contin\u00faa deshaci\u00e9ndose.<\/p>\n
Se espera que el Banco de Jap\u00f3n eleve hoy su tipo de referencia en 25 puntos b\u00e1sicos hasta el 1,25%, lo que se\u00f1alar\u00eda un giro firme alej\u00e1ndose de su hist\u00f3rica pol\u00edtica monetaria ultralaxa. Conviene recordar c\u00f3mo la subida del BoJ hasta el 0,25% en julio de 2024 desencaden\u00f3 un fuerte vuelco en los mercados globales e impuls\u00f3 con fuerza al yen. Por este precedente hist\u00f3rico, recomendamos comprar opciones call sobre el JPY a corto plazo para aprovechar esta normalizaci\u00f3n agresiva.<\/p>\n
No obstante, no debemos ignorar la s\u00f3lida salud econ\u00f3mica del Reino Unido, puesta de manifiesto por el salto del 0,9% de la producci\u00f3n manufacturera en julio. Estos datos positivos implican que es improbable que el Banco de Inglaterra se apresure a recortar los tipos de inter\u00e9s, lo que aportar\u00e1 un suelo relevante para la libra. Para gestionar este riesgo, aconsejamos fijar stop-loss ajustados en posiciones cortas o utilizar opciones knock-out para protegerse frente a repuntes repentinos de la GBP.<\/p>\n
Adem\u00e1s, las tensiones geopol\u00edticas en Oriente Medio mantienen elevados los precios del petr\u00f3leo, lo que hist\u00f3ricamente debilita al yen, ya que Jap\u00f3n importa m\u00e1s del 90% de sus recursos energ\u00e9ticos. Si el crudo global contin\u00faa negoci\u00e1ndose en niveles altos, cualquier avance del JPY podr\u00eda frenarse con rapidez, dando un impulso temporal al GBP\/JPY. Recomendamos emplear estrategias para rangos, como los iron condors, para beneficiarse de estas fuerzas macroecon\u00f3micas contrapuestas en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n\n\n\n