El EUR\/JPY volvi\u00f3 a situarse por encima de 179,00 el jueves despu\u00e9s de que el BCE elevara su tipo de dep\u00f3sito en 25 puntos b\u00e1sicos, hasta el 2,50%, la segunda subida desde que comenz\u00f3 la guerra entre EEUU e Ir\u00e1n. La decisi\u00f3n estaba plenamente descontada y ayud\u00f3 a estabilizar el cruce, que hab\u00eda ca\u00eddo desde niveles superiores a 180,00 durante la \u00faltima semana. En el momento de redactar estas l\u00edneas, avanzaba un 0,40%, con el euro poniendo fin a la racha de tres d\u00edas del yen. La inflaci\u00f3n de la zona euro fue del 3,3% en agosto, con la energ\u00eda como principal motor, mientras el petr\u00f3leo cotizaba cerca de 100 d\u00f3lares por barril, ya que el conflicto en Oriente Medio manten\u00eda la presi\u00f3n sobre los precios energ\u00e9ticos.<\/p>\n
El foco se desplaza ahora a Jap\u00f3n, donde las expectativas de una subida del Banco de Jap\u00f3n (BoJ) ya en septiembre, junto con un posible apoyo a la divisa, han apuntalado al yen y han empujado el cruce a la baja. El BoJ se re\u00fane el 18 de septiembre y una subida podr\u00eda fortalecer a\u00fan m\u00e1s al yen, mientras que una pausa mantendr\u00eda el apoyo relativo de la pol\u00edtica monetaria del BCE. En t\u00e9rminos t\u00e9cnicos, el EUR\/JPY se negociaba en 179,38, sosteni\u00e9ndose por encima de la media m\u00f3vil simple (SMA) de 20 periodos en 178,81, pero a\u00fan por debajo de la SMA de 100 periodos en 183,51; el RSI se recuperaba hacia la zona media de los 40. La resistencia se situaba en 179,46, mientras que el soporte se ve\u00eda en 179,05 y, despu\u00e9s, en 178,78 y 178,54.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados prepararse para un repunte de la volatilidad y considerar estrategias largas de volatilidad, como los straddles, de cara a la reuni\u00f3n clave del Banco de Jap\u00f3n del 18 de septiembre. Con el EUR\/JPY cotizando actualmente en 179,38, el mercado est\u00e1 comprimido tras la reciente subida de tipos del BCE hasta el 2,50%. Los datos hist\u00f3ricos muestran que intervenciones s\u00fabitas previas sobre la divisa japonesa, como las de 2024 que movieron el mercado en m\u00e1s de 500 pips en cuesti\u00f3n de d\u00edas, pueden liquidar con rapidez posiciones direccionales sin cobertura.<\/p>\n
Con el Brent cerca de 100 d\u00f3lares por barril debido a los persistentes conflictos en Oriente Medio, la inflaci\u00f3n impulsada por la energ\u00eda probablemente mantendr\u00e1 al Banco Central Europeo en una senda hawkish. La inflaci\u00f3n de la eurozona del 3,3% en agosto sugiere que el BCE no ha terminado de endurecer, lo que deber\u00eda limitar ca\u00eddas profundas del euro a medio plazo. Creemos que comprar opciones call de euro a corto plazo en retrocesos cerca del soporte de 178,50 ofrece una relaci\u00f3n rentabilidad-riesgo atractiva si el BoJ decide mantener los tipos.<\/p>\n
Por el contrario, una subida de tipos del BoJ confirmada la pr\u00f3xima semana podr\u00eda desencadenar un fuerte rally del yen y empujar al EUR\/JPY muy por debajo de su media m\u00f3vil de 20 periodos (178,81). Para cubrir este riesgo, recomendamos utilizar stop-loss ajustados en las posiciones spot existentes o comprar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) con objetivo en un retroceso hacia el nivel de 175,00. Los operadores de derivados deben mantenerse \u00e1giles, ya que cualquier sorpresa hawkish desde Tokio trasladar\u00e1 de inmediato el impulso de vuelta al yen.<\/p>\n
Desde el punto de vista t\u00e9cnico, vigilamos la resistencia inmediata en 179,46. Una ruptura clara por encima de esta barrera podr\u00eda impulsar un movimiento hacia la media m\u00f3vil de 100 periodos, cerca de 183,51. Hasta que se supere la reuni\u00f3n del 18 de septiembre, sugerimos mantener tama\u00f1os de posici\u00f3n reducidos y centrarse en spreads de opciones con riesgo definido para capear los pr\u00f3ximos vaivenes.<\/p>\n\n\n\n