Los datos de la EIA de EE. UU. mostraron que las existencias de gas\u00f3leo de calefacci\u00f3n en EE. UU. aumentaron hasta 0,01 M en la semana finalizada el 3 de septiembre, revirtiendo la variaci\u00f3n previa de -0,033 M. El dato supone pasar de un ligero descenso a un modesto incremento de inventarios.<\/p>\n
Estamos siguiendo de cerca el giro en los inventarios de gas\u00f3leo de calefacci\u00f3n en EE. UU., que pasaron de una retirada de 33.000 barriles a un aumento de 10.000 barriles en la semana finalizada el 3 de septiembre. Este incremento inesperado de inventarios sugiere que la demanda inmediata est\u00e1 algo d\u00e9bil a medida que entramos en la temporada de transici\u00f3n oto\u00f1al. En consecuencia, aconsejamos a los operadores de derivados actuar con cautela con las posiciones largas de corto plazo en futuros de gas\u00f3leo de calefacci\u00f3n durante las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Hist\u00f3ricamente, septiembre es un mes de transici\u00f3n en el que las reservas de destilados suelen empezar a estrecharse antes de la demanda de calefacci\u00f3n invernal. Sin embargo, los \u00faltimos datos de la EIA muestran que los inventarios totales de combustibles destilados en EE. UU. se sit\u00faan alrededor de 115 millones de barriles, lo que sigue siendo aproximadamente un 10% por debajo de la media de cinco a\u00f1os. Esta estrechez estructural de fondo implica que, aunque el peque\u00f1o aumento reciente pueda deprimir temporalmente los precios, a medio plazo el mercado contin\u00faa siendo muy sensible a cualquier interrupci\u00f3n s\u00fabita de la oferta.<\/p>\n
Para desenvolverse en este escenario mixto, recomendamos utilizar estrategias con opciones, como los spreads de calendario, en lugar de contratos de futuros largos sin cobertura. Este enfoque permite limitar el riesgo a la baja si contin\u00faa la tendencia de aumento de inventarios, al tiempo que mantiene el posicionamiento para el previsible repunte estacional de la demanda. Tambi\u00e9n conviene vigilar de cerca el crack spread del di\u00e9sel, ya que suele actuar como un indicador adelantado fiable del impulso del precio del gas\u00f3leo de calefacci\u00f3n a finales de septiembre.<\/p>\n\n\n\n