El oro (XAU\/USD) subi\u00f3 m\u00e1s de un 1% el mi\u00e9rcoles y se mantuvo cerca de los 4.400 d\u00f3lares, incluso mientras el d\u00f3lar estadounidense recortaba las ca\u00eddas previas, despu\u00e9s de que el Tesoro de EE. UU. anunciara una recompra de bonos para la subasta de 10 y 20 a\u00f1os del 10 de septiembre. El oro ha cotizado entre 4.340 y 4.400 d\u00f3lares en los \u00faltimos dos d\u00edas, mientras los rendimientos del Tesoro repuntaban; el 10 a\u00f1os subi\u00f3 cinco puntos b\u00e1sicos hasta el 4,845%, generando vientos en contra junto con el posicionamiento previo a las publicaciones de inflaci\u00f3n en EE. UU. El Tesoro indic\u00f3 que planea recomprar hasta 6.000 millones de d\u00f3lares en t\u00edtulos en circulaci\u00f3n del tramo de 10 a 20 a\u00f1os, su primera operaci\u00f3n de este tipo bajo el secretario Scott Bessent, con el objetivo de contener los rendimientos de m\u00e1s largo plazo desde el 10 a\u00f1os hasta el 30 a\u00f1os. <\/p>\n
Los datos macro de EE. UU. tambi\u00e9n moldearon las expectativas de tipos. La media de cuatro semanas del cambio de empleo ADP subi\u00f3 a 12.000 desde 10.000 (revisado a la baja), y los mercados monetarios descontaron una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en la reuni\u00f3n del 15-16 de septiembre con una probabilidad del 63% frente al 37% de mantener, seg\u00fan Prime Terminal. En el gr\u00e1fico, el oro rebot\u00f3 desde la media m\u00f3vil simple (SMA) de 100 d\u00edas en 4.343 d\u00f3lares, con resistencia en 4.425; una ruptura por encima de 4.500 situar\u00eda en el radar la SMA de 200 d\u00edas en 4.537, y despu\u00e9s 4.600, 4.650 y el m\u00e1ximo del 25 de agosto en 4.697. Por debajo de 4.400, los niveles de soporte incluyen 4.282, la SMA de 50 d\u00edas en 4.261 y 4.200. Los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro por valor de alrededor de 70.000 millones de d\u00f3lares en 2022, seg\u00fan el Consejo Mundial del Oro.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el oro (XAU\/USD) a medida que nos acercamos a la reuni\u00f3n clave de la Reserva Federal del 15-16 de septiembre. Con los mercados monetarios asignando una probabilidad del 63% a una subida de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos, estrategias de opciones de corto plazo como los straddles podr\u00edan ayudar a capturar movimientos bruscos tras la decisi\u00f3n. Conviene vigilar de cerca los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de EE. UU., ya que cualquier repunte inesperado probablemente afianzar\u00e1 las expectativas de subida de tipos y empujar\u00e1 al alza los rendimientos de los bonos.<\/p>\n\n
El reciente programa de recompras del Tesoro, dirigido a hasta 6.000 millones de d\u00f3lares en bonos de mayor vencimiento, busca poner techo al repunte de los rendimientos, pero el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os, en torno al 4,84%, sigue siendo un importante viento en contra para activos sin cup\u00f3n como el oro. Hist\u00f3ricamente, cuando los rendimientos reales a 10 a\u00f1os superan el 2%, el precio del oro afronta una fuerte presi\u00f3n bajista, lo que hace esencial mantener stop-loss ajustados en posiciones largas. Los operadores de derivados deber\u00edan plantearse abrir largos solo si el oro supera con claridad la resistencia inmediata de 4.425 d\u00f3lares.<\/p>\n
Si el oro no consigue sostener el nivel psicol\u00f3gico clave de 4.400 d\u00f3lares, anticipamos un retroceso r\u00e1pido hacia la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas en 4.343. Perder este soporte podr\u00eda activar programas de venta autom\u00e1ticos, dejando expuesta la siguiente zona de soporte relevante en 4.282. Sugerimos utilizar estrategias de bear put spreads para cubrir posiciones al contado existentes frente a una posible ca\u00edda hacia la SMA de 50 d\u00edas en 4.261.<\/p>\n\n\n\n