USD\/JPY se mantuvo bajo presi\u00f3n el mi\u00e9rcoles, aunque el impulso vendedor fue limitado, ya que el d\u00f3lar estadounidense rebot\u00f3 tras una actualizaci\u00f3n sobre recompras del Tesoro de EEUU. El par cotizaba cerca de 153,50, despu\u00e9s de haber ca\u00eddo brevemente por debajo de 153,00 hasta su nivel m\u00e1s bajo desde febrero. El Tesoro se\u00f1al\u00f3 que podr\u00eda recomprar hasta 6.000 millones de d\u00f3lares de deuda a m\u00e1s largo plazo el jueves, por encima del m\u00ednimo previamente indicado de 4.000 millones por operaci\u00f3n, y las rentabilidades estadounidenses repuntaron en respuesta, con el rendimiento del Treasury a 10 a\u00f1os en torno al 4,85%, el nivel m\u00e1s alto desde noviembre de 2023. El \u00edndice d\u00f3lar (DXY) se situaba cerca de 98,80 tras recuperarse desde 98,60, su nivel m\u00e1s bajo desde el 21 de agosto.<\/p>\n\n
El yen japon\u00e9s sigui\u00f3 encontrando apoyo en las expectativas de un endurecimiento m\u00e1s r\u00e1pido del Banco de Jap\u00f3n (BoJ), con una subida de tipos totalmente descontada para la reuni\u00f3n del 17\u201318 de septiembre, lo que favorece el desmantelamiento de las operaciones de carry trade financiadas en yenes y los flujos de repatriaci\u00f3n. La atenci\u00f3n se desplaza ahora al \u00cdndice de Precios de Producci\u00f3n (PPI) de EEUU del jueves y al \u00cdndice de Precios al Consumo (CPI) del viernes, antes de la reuni\u00f3n de la Reserva Federal (Fed) del 15\u201316 de septiembre; CME FedWatch muestra que el mercado descuenta aproximadamente un 60% de probabilidad de una subida de 25 pb. En el plano t\u00e9cnico, el informe se\u00f1al\u00f3 soporte en torno a 153, un m\u00ednimo de 2026 cerca de 152 y resistencia en 155.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para una continuaci\u00f3n del sesgo bajista en el par USD\/JPY mediante la compra de opciones put at-the-money. El desmantelamiento de las operaciones de carry trade financiadas en yenes est\u00e1 ganando tracci\u00f3n a medida que el Banco de Jap\u00f3n se prepara para una subida de tipos muy esperada los d\u00edas 17 y 18 de septiembre. Con la inflaci\u00f3n subyacente de Jap\u00f3n promediando este a\u00f1o en torno al 2,5%\u20132,8%, la presi\u00f3n macroecon\u00f3mica favorece claramente un yen m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n
Aunque la recompras de bonos del Tesoro de EEUU por 6.000 millones de d\u00f3lares ha elevado temporalmente la rentabilidad del 10 a\u00f1os al 4,85%, consideramos este rebote del USD como una oportunidad t\u00e1ctica para vender. El \u00edndice d\u00f3lar ha tenido dificultades para sostener avances por encima de 98,80, lo que sugiere que el impulso alcista del billete verde se est\u00e1 quedando sin fuelle. Los operadores pueden aprovechar este rebote temporal estableciendo posiciones cortas en futuros de USD\/JPY a medida que el precio se aproxima al fuerte nivel de resistencia de 155,00.<\/p>\n\n
Aconsejamos emplear estrategias compradoras de volatilidad, como straddles largos, antes de las publicaciones de PPI y CPI de EEUU de esta semana. Estos informes de inflaci\u00f3n influir\u00e1n de forma decisiva en la decisi\u00f3n de tipos de la Reserva Federal los d\u00edas 15 y 16 de septiembre, reuni\u00f3n para la que el mercado descuenta actualmente una probabilidad del 60% de subida. Si las cifras de inflaci\u00f3n resultan m\u00e1s d\u00e9biles de lo esperado, anticipamos una ruptura pronunciada por debajo del soporte psicol\u00f3gico clave de 153,00.<\/p>\n\n
Si USD\/JPY perfora el suelo de 153,00, esperamos un descenso r\u00e1pido hacia el m\u00ednimo de 2026 cerca de 152,00. Cubrir las exposiciones existentes largas en d\u00f3lar es crucial en este momento, porque el mercado ha pasado de un soporte temporal impulsado por intervenciones a ganancias del yen m\u00e1s sostenidas y respaldadas por la pol\u00edtica monetaria. Las carteras de derivados deber\u00edan mantener una flexibilidad elevada para navegar los movimientos bruscos y en m\u00faltiples direcciones que se esperan en las pr\u00f3ximas dos semanas.<\/p>\n\n\n\n