TD Securities afirm\u00f3 que el oro y otros metales preciosos se han mantenido s\u00f3lidos incluso cuando los mercados descuentan una mayor probabilidad de subidas de tipos de la Reserva Federal a corto plazo. La firma se\u00f1al\u00f3 un cambio en las reacciones: tras un s\u00f3lido informe de empleo en EE. UU. que presion\u00f3 al lingote, una comunicaci\u00f3n de la Fed menos restrictiva y las intervenciones en divisas aliviaron la presi\u00f3n, poniendo de relieve la sensibilidad del mercado a nuevos datos y titulares.<\/p>\n
Los analistas indicaron que el pr\u00f3ximo gran catalizador ser\u00e1n los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de EE. UU., que, seg\u00fan esperan, determinar\u00e1n el grado de descuento de la Fed y los flujos discrecionales. Una sorpresa alcista de la inflaci\u00f3n podr\u00eda reforzar las expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva y lastrar al oro, mientras que lecturas m\u00e1s suaves podr\u00edan favorecer un renovado posicionamiento discrecional. Tambi\u00e9n citaron factores estructurales que seguir\u00edan aportando soporte, entre ellos el regreso del tema de la depreciaci\u00f3n del d\u00f3lar, las elevadas compras de los bancos centrales y la reactivaci\u00f3n de la acumulaci\u00f3n en ETF, con la implicaci\u00f3n de que una postura m\u00e1s agresiva de la Fed podr\u00eda retrasar, m\u00e1s que frustrar, el pr\u00f3ximo tramo al alza.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores de derivados se preparen para un aumento de la volatilidad en el mercado del oro a medida que nos acercamos a la pr\u00f3xima publicaci\u00f3n de inflaci\u00f3n en EE. UU. Los datos recientes muestran que el oro se mantiene notablemente resiliente, en niveles muy elevados pese a las cambiantes expectativas sobre los tipos de inter\u00e9s de los bancos centrales. Esta pr\u00f3xima publicaci\u00f3n del \u00edndice de precios al consumo actuar\u00e1 como el detonante definitivo del pr\u00f3ximo gran movimiento direccional del oro.<\/p>\n
Si los datos de inflaci\u00f3n sorprenden al alza, esperamos una correcci\u00f3n temporal del oro a medida que los operadores descuenten una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva. Para aprovechar este posible retroceso de corto plazo, los operadores de opciones deber\u00edan considerar la compra de opciones put de vencimiento corto o la utilizaci\u00f3n de spreads bajistas con puts (bear put spreads). No obstante, consideramos cualquier ca\u00edda de este tipo como una oportunidad de compra a precios m\u00e1s atractivos, m\u00e1s que como un giro estructural de la tendencia.<\/p>\n
Por el contrario, una publicaci\u00f3n de inflaci\u00f3n inferior a lo esperado probablemente desencadenar\u00eda una oleada masiva de compras discrecionales, impulsando el precio del oro a nuevos m\u00e1ximos. Sugerimos posicionarse para esta ruptura alcista mediante el uso de opciones call largas o spreads alcistas con calls (bull call spreads) para capturar el potencial de subida con riesgo limitado. Esta estrategia permite beneficiarse del impulso inmediato a medida que el capital especulativo regresa con fuerza a los metales preciosos.<\/p>\n
Nuestro sesgo alcista a largo plazo se apoya en un s\u00f3lido soporte estructural, incluidas las importantes compras de oro por parte de bancos centrales a nivel global, que han superado de forma consistente las 1.000 toneladas m\u00e9tricas anuales. Adem\u00e1s, los fondos cotizados (ETF) respaldados por oro han vuelto a registrar entradas netas, lo que indica la existencia de un fuerte \u201csuelo\u201d para el metal. Incluso si una sorpresa restrictiva retrasa el rally, estos pilares macroecon\u00f3micos implican que el riesgo a la baja permanece ampliamente amortiguado.<\/p>\n\n\n\n