El d\u00f3lar canadiense se mantuvo pr\u00e1cticamente sin cambios en la sesi\u00f3n pese al repunte de la fricci\u00f3n comercial entre EEUU y Canad\u00e1 y a prohibiciones selectivas de importaci\u00f3n. Las subidas iniciales siguieron a comentarios sobre un \u00abdesequilibrio del d\u00f3lar (canadiense)\u00bb, pero el movimiento se fue diluyendo a medida que el mercado asignaba implicaciones limitadas a corto plazo. Posteriormente, informaciones sobre restricciones a algunos productos canadienses \u2014l\u00e1cteos, alcohol y motocicletas\u2014 tampoco lograron mover a la divisa, con medidas previstas para entrar en vigor el 29 de septiembre.<\/p>\n
Los modelos de Scotiabank apuntan a una mejora de los fundamentales del CAD junto con un d\u00f3lar estadounidense m\u00e1s d\u00e9bil, y la estimaci\u00f3n de valor razonable del banco para el USD\/CAD ha bajado ligeramente hasta 1,3736. La acci\u00f3n del precio se ha mantenido en rango, si bien las se\u00f1ales t\u00e9cnicas se inclinan en contra del billete verde: el rebote desde el m\u00ednimo de finales de agosto se ha frenado y ha girado a la baja, dejando resistencias en la zona baja a media de 1,39. El soporte se sit\u00faa en 1,3715\/35, con el riesgo a la baja extendi\u00e9ndose hacia 1,3500\/50; se espera que los repuntes por encima de la parte media de 1,38 atraigan ventas.<\/p>\n
Creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para un fortalecimiento del d\u00f3lar canadiense (CAD) frente al d\u00f3lar estadounidense (USD) en las pr\u00f3ximas semanas. Aunque las nuevas prohibiciones de importaci\u00f3n de EEUU sobre bienes canadienses est\u00e1n previstas para comenzar el 29 de septiembre, el CAD se ha mantenido firme, y estimamos que el valor razonable del USD\/CAD ha descendido hasta 1,3736. Los operadores deber\u00edan buscar vender USD\/CAD en repuntes temporales, apuntando a una ca\u00edda hacia la zona de 1,3500 a 1,3550.<\/p>\n
Nuestra visi\u00f3n se apoya en las \u00faltimas estad\u00edsticas econ\u00f3micas, con el PIB de Canad\u00e1 creciendo a una tasa anualizada del 2,1% en el segundo trimestre, por encima de lo esperado y mostrando resiliencia econ\u00f3mica. Hist\u00f3ricamente, cuando la econom\u00eda canadiense supera las expectativas de crecimiento mientras la Reserva Federal de EEUU recorta los tipos de inter\u00e9s, el CAD tiende a apreciarse. Con la Fed previsiblemente reduciendo los tipos de nuevo este mes, la brecha de tipos probablemente se mover\u00e1 a favor de la divisa canadiense.<\/p>\n
Para aprovechar esta tendencia, sugerimos comprar opciones put de USD\/CAD fuera de dinero (out-of-the-money) con un precio de ejercicio cercano a 1,3700. Dado que vemos una resistencia t\u00e9cnica muy s\u00f3lida en la zona media de 1,39, el riesgo de un gran repunte del USD sigue siendo bajo. Esta estrategia con opciones permite a los operadores limitar el riesgo a la baja mientras se posicionan para un descenso gradual del cruce.<\/p>\n\n\n\n