El yen se fortaleci\u00f3 frente al d\u00f3lar estadounidense el mi\u00e9rcoles, arrastrando al USD\/JPY un 0,39% a cerca de 153,40, con el par visto por \u00faltima vez en torno a 153,37. La demanda de JPY aument\u00f3 a medida que los mercados descontaban una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva del Banco de Jap\u00f3n, con un movimiento de 25 puntos b\u00e1sicos en la reuni\u00f3n de septiembre que se espera eleve el tipo oficial del 1% al 1,25%, el nivel m\u00e1s alto en casi 31 a\u00f1os y tras el alza de junio. Los riesgos de inflaci\u00f3n vinculados al encarecimiento del petr\u00f3leo y a una divisa d\u00e9bil mantuvieron el relato de endurecimiento en primer plano, mientras que los responsables de pol\u00edtica dejaron margen para un ritmo no limitado a un \u00fanico paso de 25 puntos b\u00e1sicos y que podr\u00eda implicar subidas consecutivas.<\/p>\n
En EE. UU., la atenci\u00f3n se centra en los indicadores de inflaci\u00f3n, con el \u00cdndice de Precios de Producci\u00f3n (PPI) y el \u00cdndice de Precios al Consumo (CPI) llamados a orientar las expectativas de cara a la reuni\u00f3n de septiembre de la Reserva Federal. La herramienta CME FedWatch muestra que el mercado asigna una probabilidad de aproximadamente el 62% a una subida de tipos de la Fed. En el plano t\u00e9cnico, el USD\/JPY se mantiene por debajo de la SMA de 100 periodos en 154,92 y de la SMA de 200 periodos en 157,26, mientras que el RSI (14) se sit\u00faa cerca de 42; se observan resistencias en 154,40, 155,29 y 157,26, con soportes en 152,89 y 152,27.<\/p>\n
A medida que el USD\/JPY retrocede hacia 153,40, creemos que los traders de derivados deber\u00edan prepararse para una presi\u00f3n bajista continuada en las pr\u00f3ximas semanas. Una posible subida de tipos del Banco de Jap\u00f3n hasta el 1,25% llevar\u00eda los tipos japoneses a su nivel m\u00e1s alto desde 1995, reforzando fundamentalmente al yen. Recomendamos establecer posiciones bajistas, como la compra de opciones put at-the-money, para aprovechar este cambio en la din\u00e1mica de pol\u00edtica monetaria.<\/p>\n
Desde una perspectiva t\u00e9cnica, el par sigue claramente limitado por su media m\u00f3vil simple de 100 periodos en 154,92 y la de 200 periodos en 157,26. Sugerimos utilizar spreads de calls cortos con strikes situados justo por encima de la resistencia de 154,40 para cobrar prima limitando el riesgo al alza. Si el precio spot rompe por debajo del soporte inmediato en 152,89, los traders deber\u00edan plantearse aumentar las posiciones cortas en futuros con objetivo en el suelo m\u00e1s profundo de 152,27.<\/p>\n
Con la herramienta CME FedWatch mostrando actualmente una probabilidad del 62% para la pr\u00f3xima decisi\u00f3n de pol\u00edtica de la Reserva Federal, las pr\u00f3ximas publicaciones del CPI y el PPI de EE. UU. actuar\u00e1n como catalizadores cr\u00edticos de volatilidad. Aconsejamos cubrir exposiciones existentes con straddles o strangles largos antes de estos informes de inflaci\u00f3n para beneficiarse de movimientos bruscos y repentinos en cualquiera de las dos direcciones. Es probable que la volatilidad impl\u00edcita aumente a medida que nos acerquemos a estas publicaciones clave y a la reuni\u00f3n de septiembre del Banco de Jap\u00f3n, lo que hace especialmente atractivas las compras tempranas de opciones.<\/p>\n\n\n\n