El EUR\/USD cotiza en torno a 1,1600, aproximadamente el punto medio de su rango desde abril, pese a que los t\u00e9rminos de intercambio del euro se han deteriorado. Esa resistencia ha desplazado el foco hacia el lado del d\u00f3lar estadounidense de la ecuaci\u00f3n, mientras que el tel\u00f3n de fondo macro a corto plazo en la Eurozona ofrece poco en cuanto a catalizadores previstos.<\/p>\n
ING espera que el Banco Central Europeo lleve a cabo una subida de 25 pb, pero la califica de dovish e insuficiente para avalar los 50 pb adicionales de endurecimiento que actualmente descuenta el mercado. Con un calendario de la Eurozona descrito como tranquilo, el banco ve un argumento limitado para un movimiento que supere la resistencia en 1,1640\/45; una ruptura dejar\u00eda 1,1675\/80 en el punto de mira. El objetivo de ING para finales de septiembre es 1,15, ligado a una subida esperada de la Reserva Federal.<\/p>\n
Vemos al euro cotizando actualmente cerca de la zona media de 1,1600, un nivel del que le ha costado desprenderse con claridad en los \u00faltimos meses. Dado el reciente retroceso de los t\u00e9rminos de intercambio de la Eurozona, creemos que los operadores de derivados deber\u00edan posicionarse para presiones a la baja en lugar de perseguir repuntes temporales. Es probable que la presi\u00f3n vendedora se intensifique a medida que los costes de importaci\u00f3n de energ\u00eda y los vientos en contra macroecon\u00f3micos sigan erosionando el soporte fundamental del euro.<\/p>\n
Sugerimos que los operadores de derivados apunten a un movimiento bajista hacia 1,1500 de aqu\u00ed a finales de septiembre de 2026. Esta visi\u00f3n bajista est\u00e1 respaldada por los \u00faltimos datos econ\u00f3micos de la Eurozona, donde las ventas minoristas cayeron un 0,3% y la producci\u00f3n industrial sigue mostrando debilidad. Al mismo tiempo, anticipamos que la Reserva Federal mantendr\u00e1 un sesgo hawkish, ampliando el diferencial de tipos a favor del d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n
Para ejecutar esta estrategia, recomendamos utilizar opciones put de EUR\/USD de corto vencimiento con precios de ejercicio cerca de 1,1500. Los operadores tambi\u00e9n pueden implementar estrategias de bear put spread para limitar el coste de la prima, acotando el riesgo justo por encima del nivel clave de resistencia de 1,1645. Cualquier repunte a corto plazo hacia 1,1640 deber\u00eda considerarse un punto de entrada \u00f3ptimo para a\u00f1adir a posiciones cortas.<\/p>\n\n\n\n