Perspectivas del EUR\/USD: la crisis energ\u00e9tica eclipsa la subida de tipos del BCE<\/p>\n
El EUR\/USD se mantuvo por encima de 1,1600 el martes tras una sesi\u00f3n de 28 pips que termin\u00f3 a medio pip de la apertura, a pesar de que el gas europeo subi\u00f3 a un m\u00e1ximo de tres a\u00f1os y se espera que el BCE eleve los tipos el jueves. El gas holand\u00e9s del mes inmediato avanz\u00f3 hasta un 3,4% hasta su nivel m\u00e1s alto desde enero de 2023, negoci\u00e1ndose cerca de 75,00 \u20ac por megavatio-hora y alrededor de un 128% por encima de hace un a\u00f1o, mientras que el almacenamiento se situaba al 67% frente a una norma estacional del 83% con menos de un mes para el inicio de la temporada de calefacci\u00f3n. El estrecho de Ormuz permanece cerrado desde el 28 de febrero y Catar ha ampliado la fuerza mayor sobre cargamentos para Europa y Asia hasta el oto\u00f1o; el gas ruso por gasoducto ha ca\u00eddo desde aproximadamente el 40% de la demanda a menos del 15%, y el bloque compra ahora m\u00e1s de 120.000 millones de metros c\u00fabicos anuales de gas transportado por v\u00eda mar\u00edtima.<\/p>\n
Se prev\u00e9 que el BCE eleve el tipo de la facilidad de dep\u00f3sito al 2,5% desde el 2,25% el jueves, junto con un tipo de refinanciaci\u00f3n principal del 2,65%, pero los costes energ\u00e9ticos han corrido m\u00e1s: el gas sube un 23% en un mes; el objetivo de almacenamiento de noviembre se ha relajado del 90% al 80%, y el nivel de almacenamiento es el m\u00e1s bajo para esta fecha desde que comenz\u00f3 la serie en 2011. A continuaci\u00f3n, los datos de EE. UU. copan el calendario: empleo privado a las 12:15 GMT del mi\u00e9rcoles tras 11,75K, mientras que el jueves llegan la decisi\u00f3n de la Fed a las 12:15 GMT, el IPP a las 12:30 GMT y la rueda de prensa a las 12:45 GMT; se espera que el IPP sea del 0,4% m\/m tras un julio plano y del 5,3% interanual tras el 4,7%, con la subyacente en 0,3% y 4,6%. El IPC del viernes se prev\u00e9 en 0,4% m\/m, 3,4% interanual y 2,4% subyacente de cara a la reuni\u00f3n del 15\u201316 de septiembre, con una subida de un cuarto de punto descontada cerca del 58%, antes del \u00edndice de confianza de Michigan en 51 frente a 51,7 y las expectativas de inflaci\u00f3n a un a\u00f1o, previamente en el 4%; t\u00e9cnicamente, la resistencia se sit\u00faa en 1,1650 y despu\u00e9s justo por debajo de 1,1700, mientras que el soporte est\u00e1 en 1,1600, con las EMA de 50 y 200 d\u00edas separadas por seis pips, justo por encima de 1,1550, y 1,1500 por debajo.<\/p>\n
Debemos prepararnos para un movimiento bajista del EUR\/USD en las pr\u00f3ximas semanas, con el objetivo de una ruptura por debajo del soporte de 1,1600. Aunque se espera que el BCE suba este jueves la facilidad de dep\u00f3sito al 2,5%, este modesto incremento anual de rentabilidad queda completamente eclipsado por el fuerte encarecimiento semanal de la factura energ\u00e9tica de Europa. Hist\u00f3ricamente, las subidas de tipos no suelen sostener una divisa cuando una crisis de t\u00e9rminos de intercambio est\u00e1 drenando activamente capital de la regi\u00f3n.<\/p>\n
Con el gas natural europeo cerca de 75 \u20ac por megavatio-hora \u2014un aumento del 128% frente al a\u00f1o pasado\u2014, la zona euro afronta una factura de importaci\u00f3n muy elevada justo antes del invierno. En la actualidad, el almacenamiento de gas de la UE se sit\u00faa en torno al 67% de capacidad frente a la norma estacional del 83%, obligando a las utilities a competir por cargamentos mar\u00edtimos caros. Este estrechamiento de la oferta recuerda de forma clara a la crisis energ\u00e9tica de 2022, cuando el aumento de los costes de importaci\u00f3n empuj\u00f3 al euro por debajo de la paridad frente al d\u00f3lar.<\/p>\n
Aconsejamos a los operadores de derivados establecer posiciones cortas mientras la resistencia de 1,1650 limite el potencial alcista del cruce. Un cierre diario por debajo del nivel cr\u00edtico de 1,1600 probablemente activar\u00e1 una ca\u00edda r\u00e1pida hacia las medias m\u00f3viles de 50 y 200 d\u00edas, agrupadas cerca de 1,1550. Si ese bloque se rompe, el siguiente objetivo bajista relevante se sit\u00faa en el nivel psicol\u00f3gico de 1,1500.<\/p>\n
En el otro lado del par, los pr\u00f3ximos datos estadounidenses de inflaci\u00f3n y empleo de esta semana podr\u00edan reforzar r\u00e1pidamente al d\u00f3lar. Los mercados se preparan para el IPC de EE. UU. del viernes, con una inflaci\u00f3n subyacente prevista del 2,4% y una posible subida de tipos de la Fed ampliamente descontada. Esta divergencia monetaria, combinada con el d\u00e9ficit energ\u00e9tico estructural de Europa, hace especialmente atractiva la compra de protecci\u00f3n bajista barata sobre el euro.<\/p>\n
Los traders tambi\u00e9n deben vigilar los titulares geopol\u00edticos sobre el estrecho de Ormuz, ya que cualquier avance en las conversaciones de tr\u00e1nsito Ir\u00e1n-Om\u00e1n podr\u00eda reducir r\u00e1pidamente los precios del gas y desencadenar un fuerte short squeeze en el EUR\/USD. Sin embargo, hasta que se asegure oficialmente una ruta mar\u00edtima segura, la presi\u00f3n fundamental sobre el euro sigue siendo claramente bajista. Recomendamos utilizar estrategias con opciones como los bear put spreads para limitar el riesgo y, al mismo tiempo, capturar el impulso descendente previsto.<\/p>\n\n\n\n