El National Bank of Canada se\u00f1ala que el d\u00f3lar canadiense se revaloriz\u00f3 en el 3T tras rebotar desde un m\u00ednimo de 19 meses a finales de junio, cuando el USD\/CAD rondaba 1,42. Unos datos internos m\u00e1s s\u00f3lidos, el repunte del precio del petr\u00f3leo y del oro y las primeras expectativas de una relajaci\u00f3n de las fricciones comerciales ayudaron a llevar el cruce hasta 1,377 el 21 de agosto, antes de que se estancaran las negociaciones Ottawa\u2013Washington. Desde entonces, el USD\/CAD ha vuelto a situarse por encima de 1,38, pero el \u201cloonie\u201d sigue subiendo alrededor de un 2,5% en lo que va de trimestre frente al d\u00f3lar estadounidense.<\/p>\n\n
El banco apunta a las renovadas tensiones en el estrecho de Ormuz en agosto, que han reducido la probabilidad impl\u00edcita en el mercado de una vuelta a la normalidad para finales de a\u00f1o por debajo del 30%, desde m\u00e1s del 50%, manteniendo una prima de riesgo geopol\u00edtico en el petr\u00f3leo y el oro que respalda al CAD. Tambi\u00e9n destaca los nuevos aranceles de EE UU y la mayor incertidumbre comercial como riesgos a la baja para el crecimiento canadiense, lo que, a su juicio, aconseja prudencia ante nuevas subidas. Su previsi\u00f3n contempla un repunte del USD\/CAD hacia 1,40 en las pr\u00f3ximas semanas y, posteriormente, una ca\u00edda de nuevo hacia 1,33 para 2027.<\/p>\n\n
Sugerimos que los operadores de derivados se preparen para un repunte a corto plazo del par USD\/CAD hacia el nivel de 1,40 en las pr\u00f3ximas semanas. El reciente rally del d\u00f3lar canadiense se ha frenado por el resurgimiento de las tensiones comerciales y los riesgos arancelarios, lo que hace atractivas las opciones call sobre el USD a corto plazo. Esta debilidad temporal ofrece un punto de entrada id\u00f3neo para comprar el billete verde antes de que vuelva a retroceder desde su nivel actual, en torno a 1,38.<\/p>\n\n
Nuestra visi\u00f3n se ve respaldada por los mercados de materias primas, donde el oro se ha mantenido en m\u00e1ximos hist\u00f3ricos por encima de 2.500 d\u00f3lares la onza y el Brent sigue siendo muy sensible a los riesgos de suministro global. Hist\u00f3ricamente, unas exportaciones s\u00f3lidas de oro y energ\u00eda proporcionan un suelo para la econom\u00eda canadiense, lo que limitar\u00e1 hasta d\u00f3nde puede caer el \u201cloonie\u201d. Recomendamos vigilar de cerca estos precios de las materias primas, ya que con el tiempo ayudar\u00e1n a encauzar la divisa canadiense hacia una trayectoria m\u00e1s fuerte.<\/p>\n\n
Una vez que el USD\/CAD se acerque al umbral de 1,40, aconsejamos a los operadores asegurar beneficios y pasar a opciones call sobre CAD con vencimientos largos. Esperamos que el tipo de cambio se d\u00e9 la vuelta y descienda hacia 1,33 para 2027, a medida que las negociaciones comerciales terminen estabiliz\u00e1ndose. Entrar en spreads de puts bajistas sobre el USD\/CAD cerca del techo de 1,40 permitir\u00e1 a los operadores maximizar rendimientos ante este descenso previsto a largo plazo.<\/p>\n\n\n\n