El oro baj\u00f3 hasta alrededor de los 4.410 d\u00f3lares en las primeras operaciones asi\u00e1ticas del martes, despu\u00e9s de que unos datos laborales de EE. UU. m\u00e1s s\u00f3lidos elevaran las expectativas de una pol\u00edtica m\u00e1s restrictiva de la Reserva Federal. Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de agosto aumentaron en 162.000, tras una revisi\u00f3n al alza de 21.000 previamente, y superaron el consenso de 56.000, mientras que la tasa de paro se mantuvo en el 4,1%. La probabilidad impl\u00edcita de una subida en la reuni\u00f3n de la Fed de la pr\u00f3xima semana subi\u00f3 al 60% desde el 50%, seg\u00fan CME FedWatch. La atenci\u00f3n se centra ahora en las publicaciones del PPI y el IPC de EE. UU. de esta semana, ya que una inflaci\u00f3n m\u00e1s firme respaldar\u00eda al d\u00f3lar y presionar\u00eda al metal cotizado en USD.<\/p>\n
El oro tambi\u00e9n cay\u00f3 m\u00e1s de un 0,9% el pasado viernes hasta 4.429,98 d\u00f3lares\/oz, preparando una p\u00e9rdida semanal. En el plano t\u00e9cnico, el XAU\/USD se sit\u00faa entre la SMA de 100 d\u00edas cerca de 4.350 d\u00f3lares y la SMA de 20 d\u00edas, con las bandas de Bollinger (20, 2) apuntando a consolidaci\u00f3n y el RSI (14) en torno a 51. La resistencia se observa cerca de 4.465 d\u00f3lares y despu\u00e9s alrededor de 4.675 d\u00f3lares, mientras que el soporte se ubica cerca de 4.350 d\u00f3lares y la banda inferior alrededor de 4.260 d\u00f3lares. Por separado, los bancos centrales a\u00f1adieron 1.136 toneladas de oro valoradas en unos 70.000 millones de d\u00f3lares en 2022, seg\u00fan datos del World Gold Council.<\/p>\n
Deber\u00edamos interpretar el reciente retroceso del oro hacia los 4.410 d\u00f3lares como una ventana t\u00e1ctica de primer orden m\u00e1s que como un motivo de alarma. El s\u00f3lido informe de empleo de agosto, con 162.000 nuevas n\u00f3minas y una tasa de paro estable en el 4,1%, ha elevado temporalmente la probabilidad de una subida de tipos de la Reserva Federal la pr\u00f3xima semana hasta el 60%. En consecuencia, recomendamos ajustar las estrategias de derivados a corto plazo para incorporar una mayor volatilidad antes de los pr\u00f3ximos datos de inflaci\u00f3n de EE. UU. (IPC y PPI).<\/p>\n
Para posicionarnos ante los datos de inflaci\u00f3n de esta semana, conviene considerar la compra de straddles o strangles de vencimiento corto para beneficiarse de movimientos bruscos en cualquiera de las dos direcciones. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre oro suele repuntar de forma notable en los d\u00edas previos a los principales informes macro, lo que hace especialmente rentable posicionarse antes de la publicaci\u00f3n. Si la inflaci\u00f3n sale por encima de lo esperado, es plausible un descenso r\u00e1pido hacia la media m\u00f3vil simple de 100 d\u00edas, cerca de 4.350 d\u00f3lares.<\/p>\n
Para los operadores que busquen cubrir posiciones f\u00edsicas existentes, la compra de opciones put fuera del dinero con un strike en 4.350 d\u00f3lares ofrece una red de seguridad eficaz y de coste contenido. Una ruptura de este primer nivel de soporte podr\u00eda abrir la puerta a la banda inferior de Bollinger, pr\u00f3xima a 4.260 d\u00f3lares, donde probablemente se agotar\u00eda el impulso bajista. Los datos hist\u00f3ricos muestran que el oro suele registrar correcciones breves del 3% al 5% durante los ciclos activos de endurecimiento de la Fed antes de retomar su trayectoria alcista de fondo.<\/p>\n
Pese a estos vientos en contra inmediatos por el frente de los tipos, no debemos perder de vista que el oro contin\u00faa inmerso en una tendencia alcista potente y con soporte estructural. Recomendamos utilizar bull call spreads con vencimientos m\u00e1s largos para aprovechar esta tendencia una vez concluya la reuni\u00f3n de la Fed de septiembre. Aprovechar cualquier ca\u00edda hacia la zona de 4.300 d\u00f3lares para acumular estas opciones call nos dejar\u00eda bien posicionados para el siguiente tramo potencial del rally, con objetivo en torno a 4.675 d\u00f3lares.<\/p>\n\n\n\n