TD Securities prev\u00e9 que el IPC subyacente de agosto se sit\u00fae en el 0,19% m\/m y el 2,3% a\/a, con los servicios aportando la mayor parte del impulso, mientras que los bienes subyacentes se estiman ligeramente en negativo en el mes. El IPC general se proyecta en el 0,37% m\/m y el 3,4% a\/a, reflejando un repunte de los precios de la energ\u00eda junto con un leve fortalecimiento de la inflaci\u00f3n de alimentos.<\/p>\n\n
El banco se\u00f1ala un riesgo al alza para su previsi\u00f3n de IPC, centrado en su supuesto de fuertes ca\u00eddas de precios en bienes expuestos a aranceles, como la ropa y los art\u00edculos para el hogar. Tambi\u00e9n apunta al primer mes en el que el PCE incorpora las revisiones del BEA, que, seg\u00fan espera, recortar\u00e1n la inflaci\u00f3n subyacente interanual en alrededor de 0,2 pp, y cita los comentarios de los encuestados en los ISM de la semana pasada como evidencia de que los riesgos de inflaci\u00f3n siguen presentes.<\/p>\n\n
A medida que nos acercamos a los informes de inflaci\u00f3n clave de este mes, los operadores de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad en las opciones sobre tipos de inter\u00e9s y renta variable. Con unas proyecciones que apuntan a una divergencia entre un 2,3% interanual de IPC subyacente moderado y un 3,4% de IPC general m\u00e1s elevado, es probable que las expectativas del mercado oscilen con rapidez. Recomendamos utilizar straddles a corto plazo sobre el SPDR S&P 500 ETF (SPY) para capturar los inevitables vaivenes de precio cuando se publiquen los datos oficiales el 11 de septiembre de 2026.<\/p>\n\n
En renta fija, deber\u00edamos centrarnos en los futuros del Secured Overnight Financing Rate (SOFR) para aprovechar posibles desajustes de valoraci\u00f3n entre las cifras general y subyacente. En estos momentos, los datos de CME FedWatch muestran una alta probabilidad de un ajuste de tipos de 25 puntos b\u00e1sicos en la pr\u00f3xima reuni\u00f3n de la Reserva Federal. Dado que el \u00edndice subyacente se mantiene anclado por debajo del 0,2% mensual, cualquier venta impulsiva del mercado provocada por el encarecimiento de la energ\u00eda probablemente ofrecer\u00e1 una oportunidad de compra atractiva para opciones de corta duraci\u00f3n.<\/p>\n\n
Adem\u00e1s, debemos tener en cuenta los riesgos al alza derivados de bienes expuestos a aranceles como la ropa y los art\u00edculos para el hogar, tal y como ponen de relieve los \u00faltimos datos del ISM manufacturero. La volatilidad impl\u00edcita de las opciones del segmento minorista de consumo discrecional sigue infravalorada frente a estas presiones de precios vinculadas a la cadena de suministro. Sugerimos comprar calls fuera de dinero sobre \u00edndices de volatilidad para cubrirse ante un repunte repentino del temor a una inflaci\u00f3n impulsada por las materias primas.<\/p>\n\n\n\n