El crudo Brent cotizaba en torno a 97 d\u00f3lares\/barril despu\u00e9s de que la reanudaci\u00f3n de los ataques entre EE. UU. e Ir\u00e1n contra el transporte mar\u00edtimo comercial cerca del estrecho de Ormuz reavivara las preocupaciones por una interrupci\u00f3n prolongada de los flujos energ\u00e9ticos desde Oriente Medio. El contrato hab\u00eda llegado previamente a marcar un m\u00ednimo intrad\u00eda de 93 d\u00f3lares por barril antes de rebotar, a medida que EE. UU. e Ir\u00e1n intercambiaban ataques durante el fin de semana. Por otro lado, las conversaciones del fin de semana en Mosc\u00fa y Kyiv en las que participaron Witkoff y Kushner buscaban reactivar propuestas de paz previas sobre la guerra de Ucrania, pero terminaron sin avances.<\/p>\n
La OPEP+ mantuvo sin cambios su pol\u00edtica de producci\u00f3n de petr\u00f3leo para octubre, seg\u00fan el informe. Fuentes de Reuters indicaron que es probable que el grupo haga una pausa en nuevos aumentos de producci\u00f3n en el 4T mientras revisa las bases de referencia de cuotas para 2027. Aun as\u00ed, se describi\u00f3 como limitada la capacidad de la OPEP+ para orientar la oferta efectiva y los precios mientras el conflicto con Ir\u00e1n siga perturbando los flujos a trav\u00e9s del estrecho de Ormuz.<\/p>\n
Con el Brent rondando los 97 d\u00f3lares por barril por la escalada del conflicto entre EE. UU. e Ir\u00e1n, esperamos que la volatilidad del mercado se mantenga excepcionalmente elevada en las pr\u00f3ximas semanas. Los operadores de derivados deber\u00edan priorizar estrategias a favor de la volatilidad (long volatility), como la compra de straddles o strangles, para aprovechar estos bruscos movimientos de precios. Hist\u00f3ricamente, durante grandes alteraciones en el estrecho de Ormuz \u2014por donde transitan aproximadamente 21 millones de barriles diarios o el 20% del consumo mundial\u2014, la volatilidad impl\u00edcita de las opciones sobre crudo suele dispararse por encima del 40%.<\/p>\n
Recomendamos que los operadores establezcan spreads alcistas de calls (bull call spreads) para capturar un mayor potencial de subida, limitando a la vez el riesgo de prima si las conversaciones diplom\u00e1ticas prosperan de repente. Esto es especialmente relevante ahora que la OPEP+ ha decidido pausar los aumentos de producci\u00f3n durante el \u00faltimo trimestre de 2026, manteniendo ajustadas las existencias globales. Con la capacidad ociosa mundial estimada en unos exiguos 4 millones de barriles diarios, cualquier nueva perturbaci\u00f3n podr\u00eda empujar f\u00e1cilmente al Brent por encima de los 100 d\u00f3lares.<\/p>\n
Para quienes operen spreads de calendario, aconsejamos mantener una posici\u00f3n larga en los contratos de corto plazo frente a los de vencimientos m\u00e1s lejanos para beneficiarse del aumento de la backwardation. Esta estrategia aprovecha el p\u00e1nico inmediato en el mercado f\u00edsico, donde los compradores se apresuran a asegurar entregas inmediatas. Tambi\u00e9n sugerimos utilizar opciones put fuera del dinero (out-of-the-money) como un seguro barato ante una desescalada repentina en la regi\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n