El Banco Popular de China fij\u00f3 el lunes la paridad central del USD\/CNY en 6,7795 para la pr\u00f3xima sesi\u00f3n de negociaci\u00f3n, frente a 6,7787 del viernes, mientras que una estimaci\u00f3n de Reuters apuntaba a 6,7086. El mandato de pol\u00edtica monetaria del PBoC es salvaguardar la estabilidad de precios, incluida la estabilidad del tipo de cambio, al tiempo que apoya el crecimiento econ\u00f3mico junto con reformas financieras orientadas a abrir y desarrollar los mercados financieros de China.<\/p>\n
El banco central es de propiedad estatal bajo la Rep\u00fablica Popular China y no se considera aut\u00f3nomo; el secretario del Comit\u00e9 del Partido Comunista Chino, nominado por el presidente del Consejo de Estado, ejerce una influencia clave sobre su gesti\u00f3n y orientaci\u00f3n, y Pan Gongsheng ocupa tanto ese cargo como la gobernaci\u00f3n. El PBoC despliega un amplio conjunto de herramientas, entre ellas el tipo de las repos inversas a siete d\u00edas, la Facilidad de Pr\u00e9stamo a Medio Plazo (MLF), la intervenci\u00f3n en el mercado de divisas y el coeficiente de reservas obligatorias (RRR), mientras que el Loan Prime Rate (LPR) act\u00faa como tipo de referencia que influye en los costes de financiaci\u00f3n, las hipotecas, los tipos de ahorro y el renminbi. China cuenta con 19 bancos privados; WeBank y MYbank son los mayores, y el pa\u00eds abri\u00f3 la puerta en 2014 a entidades dom\u00e9sticas completamente capitalizadas con fondos privados.<\/p>\n
Estamos siguiendo de cerca al Banco Popular de China despu\u00e9s de que fijara la paridad central del USD\/CNY en 6,7795, significativamente m\u00e1s d\u00e9bil que la estimaci\u00f3n de Reuters de 6,7086. Este movimiento al alza indica que el banco central est\u00e1 guiando activamente al renminbi a la baja para amortiguar la econom\u00eda dom\u00e9stica. Para los operadores de derivados, esta se\u00f1al sugiere que debemos prepararnos para una mayor volatilidad de las divisas en las pr\u00f3ximas semanas.<\/p>\n
Esta estrategia est\u00e1 en l\u00ednea con tendencias hist\u00f3ricas en las que China utiliza una moneda m\u00e1s d\u00e9bil para mejorar su balanza comercial, que recientemente registr\u00f3 un aumento de las exportaciones del 8,7% interanual. Con la demanda interna de los consumidores manteni\u00e9ndose d\u00e9bil, es muy probable que Pek\u00edn siga apoy\u00e1ndose en el comercio exterior para cumplir sus objetivos econ\u00f3micos. Creemos que comprar opciones call sobre USD\/CNY es una forma prudente de aprovechar este impulso alcista impulsado por la pol\u00edtica.<\/p>\n
Tambi\u00e9n debemos vigilar de cerca las pr\u00f3ximas decisiones sobre el Loan Prime Rate (LPR) y la Facilidad de Pr\u00e9stamo a Medio Plazo (MLF). Cualquier recorte repentino de estos tipos de inter\u00e9s de referencia, naturalmente, ejercer\u00eda una presi\u00f3n adicional a la baja sobre el renminbi. Los operadores deber\u00edan considerar el uso de swaps de tipos de inter\u00e9s para cubrirse frente a estos posibles pasos de relajaci\u00f3n monetaria por parte del PBoC.<\/p>\n
Adem\u00e1s, la actividad crediticia de prestamistas privados digitales como WeBank y MYbank influye cada vez m\u00e1s en la liquidez a corto plazo. Aunque siguen siendo una parte peque\u00f1a del sector bancario dominado por el Estado, sus pautas de concesi\u00f3n de cr\u00e9dito afectan a los tipos del mercado interbancario en general. Recomendamos utilizar derivados a corto plazo del mercado monetario para navegar estas condiciones de liquidez cambiantes.<\/p>\n\n\n\n