El GBP\/USD avanz\u00f3 ligeramente hasta alrededor de 1,3520 en la sesi\u00f3n asi\u00e1tica del lunes tras peque\u00f1as p\u00e9rdidas, mientras el d\u00f3lar estadounidense se debilitaba antes de las publicaciones de inflaci\u00f3n de esta semana. Una nota de Goldman Sachs se\u00f1al\u00f3 que un dato benigno del \u00cdndice de Precios al Consumo (IPC) probablemente mantendr\u00eda a la Reserva Federal (Fed) en pausa, incluso despu\u00e9s de que los datos de la Oficina de Estad\u00edsticas Laborales de EEUU (BLS) mostraran que las N\u00f3minas No Agr\u00edcolas (NFP) aumentaron en 162.000 en agosto frente a unas expectativas de 56.000 y una cifra de julio revisada al alza hasta 21.000, mientras que la tasa de desempleo se mantuvo en el 4,1%. Aun as\u00ed, el precio impl\u00edcito de tipos se endureci\u00f3: la herramienta CME FedWatch situ\u00f3 la probabilidad de una subida de 25 puntos b\u00e1sicos en septiembre en casi el 58,3%, frente al 50,2% anterior al informe de empleo.<\/p>\n\n
En el Reino Unido, los mercados descuentan plenamente una subida de tipos del Banco de Inglaterra (BoE) antes de fin de a\u00f1o y otra para marzo de 2027, reflejando la preocupaci\u00f3n por la sostenibilidad fiscal y una inflaci\u00f3n persistente. La libra esterlina \u2014cuyos or\u00edgenes se remontan al a\u00f1o 886\u2014 representa el 12% del volumen global de negociaci\u00f3n de divisas (FX), con una media de 630.000 millones de d\u00f3lares diarios seg\u00fan datos de 2022; el GBP\/USD supone el 11% del mercado de divisas, mientras que el GBP\/JPY es el 3% y el EUR\/GBP el 2%. El BoE persigue la estabilidad de precios en torno a una inflaci\u00f3n del 2%, utilizando los tipos de inter\u00e9s como su principal palanca, mientras que el PIB, los PMI de manufacturas y servicios, el empleo y la balanza comercial tambi\u00e9n influyen en la divisa.<\/p>\n\n
Recomendamos que los operadores de derivados se posicionen para un aumento de la volatilidad en el par GBP\/USD, que actualmente cotiza cerca de 1,3520, ante los cruciales datos de inflaci\u00f3n de EEUU de esta semana. Dadas las expectativas de un IPC benigno, la compra de straddles o strangles a corto plazo podr\u00eda ser una forma eficaz de capturar movimientos bruscos sin asumir un sesgo direccional. Hist\u00f3ricamente, los anuncios del IPC de EEUU han provocado oscilaciones diarias medias de casi 100 pips en el \u201ccable\u201d, lo que hace que las estrategias de volatilidad basadas en opciones sean especialmente atractivas en este momento.<\/p>\n\n
Aunque el d\u00f3lar estadounidense atraviesa dificultades, el s\u00f3lido informe de empleo de agosto, con 162.000 nuevas n\u00f3minas, ha elevado la probabilidad de una subida de tipos de la Fed en septiembre al 58,3%. Para cubrirse frente a un repunte repentino del d\u00f3lar ante un dato de inflaci\u00f3n elevado, sugerimos utilizar spreads alcistas de puts sobre el USD o comprar puts de protecci\u00f3n sobre el GBP\/USD. Esto protege las carteras de trading frente a un giro inesperadamente hawkish de la Reserva Federal, que, seg\u00fan muestran las tendencias hist\u00f3ricas, puede borrar r\u00e1pidamente las ganancias de la libra.<\/p>\n\n
En el Reino Unido, debemos contar con un Banco de Inglaterra de sesgo hawkish, con los mercados descontando plenamente una subida de tipos antes de final de a\u00f1o y otra para marzo de 2027. Pese a los comentarios de apoyo del economista jefe Huw Pill, la ratio de deuda p\u00fablica sobre PIB del Reino Unido, rondando el 100%, plantea dudas sobre la sostenibilidad fiscal a largo plazo. En consecuencia, creemos que los operadores deber\u00edan considerar calendar spreads de vencimiento largo para aprovechar las pol\u00edticas monetarias divergentes a medio plazo entre la Fed y el BoE.<\/p>\n\n\n\n