La libra esterlina cedi\u00f3 un 0,09% frente al d\u00f3lar estadounidense el viernes, dejando al GBP\/USD cerca de su apertura en 1,3512, despu\u00e9s de que unos datos laborales de EE. UU. m\u00e1s s\u00f3lidos reavivaran las expectativas de tipos. Las n\u00f3minas no agr\u00edcolas de agosto aumentaron en 162.000, por encima de los 56.000 previstos y de los 21.000 de julio, mientras que la tasa de paro se mantuvo en el 4,1%. Los mercados monetarios elevaron la probabilidad impl\u00edcita de una subida de tipos de la Fed en septiembre al 61% desde el 54% del d\u00eda anterior, y el \u00edndice d\u00f3lar sum\u00f3 un 0,18% hasta 99,17. El calendario estadounidense de la pr\u00f3xima semana incluye PPI, CPI, solicitudes semanales de subsidio de desempleo, el Monthly Budget Statement y el \u00edndice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de septiembre.<\/p>\n\n
La fijaci\u00f3n de precios de los tipos en Reino Unido tambi\u00e9n sigui\u00f3 en el punto de mira, con los mercados de swaps apuntando a dos subidas del Banco de Inglaterra en seis meses, aunque los economistas esperan que no haya cambios en septiembre; entre las referencias dom\u00e9sticas previstas figuran las ventas minoristas y el PIB de julio. En los gr\u00e1ficos, el GBP\/USD se situaba en torno a 1,3521, apoyado por una antigua resistencia de l\u00ednea de tendencia convertida en soporte en 1,3476\u20131,3375, con niveles adicionales en 1,3425 y 1,3375. La resistencia se se\u00f1ala en un cl\u00faster de medias m\u00f3viles simples cerca de 1,3455 y \u0437\u0430\u0442\u0435\u043c en 1,3657, mientras que el RSI de 14 periodos se sit\u00faa cerca de 50.<\/p>\n\n
Creemos que los traders de derivados deber\u00edan prepararse para un aumento de la volatilidad, ya que los datos de empleo de EE. UU., mejores de lo esperado (162.000 n\u00f3minas), desplazan las probabilidades hacia una subida de tipos de la Reserva Federal en septiembre. Con el mercado descontando ahora un 61% de probabilidad de subida, el \u00edndice d\u00f3lar est\u00e1 acumulando un fuerte impulso alcista hacia el nivel psicol\u00f3gico clave de 100. Los traders pueden aprovechar este cambio comprando opciones call de d\u00f3lar estadounidense a corto plazo para cubrirse ante un retroceso m\u00e1s amplio de la libra esterlina.<\/p>\n\n
En los gr\u00e1ficos, el GBP\/USD se mantiene cerca de 1,3512, pero se enfrenta a una resistencia inmediata, lo que hace muy probable una ruptura a la baja hacia el soporte clave en 1,3375. Recomendamos utilizar spreads bajistas con puts (bear put spreads) sobre GBP\/USD con un rango de strikes de 1,3500 a 1,3350 para beneficiarse de este posible movimiento a la baja limitando el riesgo. Esta estrategia resulta muy eficiente en coste en estos momentos, especialmente porque la volatilidad impl\u00edcita de la libra suele promediar un moderado 8% en periodos de estabilidad, manteniendo relativamente bajas las primas de las opciones.<\/p>\n\n
De cara a los cruciales informes de inflaci\u00f3n CPI y PPI de la pr\u00f3xima semana, tambi\u00e9n deber\u00edamos centrarnos en derivados de tipos de inter\u00e9s. Posicionarse para mayores yields mediante opciones sobre futuros de la Secured Overnight Financing Rate (SOFR) puede ayudarnos a aprovechar el sesgo hawkish de la Fed. Dado que la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, advirti\u00f3 recientemente de que la pol\u00edtica no es lo suficientemente restrictiva, apostar por una subida en septiembre a trav\u00e9s del mercado de futuros ofrece un perfil de rentabilidad-riesgo atractivo.<\/p>\n\n
Mientras tanto, en Reino Unido, el Banco de Inglaterra afronta sus propias presiones inflacionistas impulsadas por el conflicto en Ir\u00e1n, por lo que no podemos descartar repuntes s\u00fabitos de la libra. Para gestionar este riesgo en ambos sentidos, sugerimos emplear una estrategia de strangle largo con opciones sobre GBP\/USD antes de las pr\u00f3ximas publicaciones de CPI y ventas minoristas. Esta configuraci\u00f3n nos permite beneficiarnos de una ruptura brusca en cualquiera de las dos direcciones, independientemente de si la Fed o el Banco de Inglaterra adopta la senda m\u00e1s agresiva.<\/p>\n\n\n\n